上市公司财务危机预警的实证分析

上市公司的财务危机往往成了我国企业的致命一击。本文选择80家上市公司的财务数据为研究样本,将公司因财务状况异常而被特别处理(ST)作为企业陷入财务危机的标志,运用部分现金流量指标修正传统财务指标后来进行企业财务危机预警的实证分析。经过差异性分析最终选取总资产周转率、净利润增长率和现金债务总额比这三个预警指标,通过逻辑回归分析建立财务危机预警模型,取得了较好的预警效果,也证明了现金流量指标可以有效地用于财务危机预警并且起到了非常重要的作用。     

机构投资者持股对上市公司财务失败预警的影响研究

基于2003年1月至2016年5月我国A股连续两年财务亏损的上市公司样本,实证研究机构投资者持股对上市公司财务失败模型预警能力的影响,其结果显示:机构投资者持股与上市公司财务失败呈负相关关系,即机构投资者持股占比越高,公司财务失败的可能性越小。同时也发现加入机构投资者持股变量后模型的预警能力得到了进一步提高。研究结论对上市公司内部的风险管理具有一定的指导意义。     

我国房地产企业财务风险预警模型研究

企业财务风险预警一直是企业界和学术界共同关注的重点,但针对某一具体行业的研究迄今还不多见。在深入研究了国内外先进的预警理论后,本文首次将财务预警应用于我国的房地产业,根据我国房地产企业自身特点及国内宏观经济环境的特点,以房地产上市公司为研究样本,在前人研究的基础上,以主成分分析和Logistic回归分析相结合的方法,构建的房地产企业财务风险预警模型,能够对我国房地产企业起到良好的预警效果。     

基于径向基神经网络的寿险公司财务预警研究

采用径向基神经网络模型,选取我国保险行业中80家寿险公司2005年-2008年的混合非平衡面板数据作为研究样本,从资本充足性、盈利能力、资产质量、成长能力四个角度对寿险公司财务预警进行研究。实证表明,在我国保险业样本量不多、有效数据不多的情况下,此模型可以为保险公司的财务预警提供更有效的信息,并且有着良好的运用前景。     

融资约束、财务风险与中小企业成长的实证研究——基于273家深市中小公司4年面板数据的检验

基于融资约束理论,本文以2004—2007年深市A股273家中小上市公司作为样本,利用准确度高达95%的巴萨利模型以及运用非平衡面板数据模型分析了影响中小企业财务风险的因素。研究发现：企业的偿债能力与企业的财务风险负相关,而营运能力、运营能力、盈利能力与财务风险无明显的线性关系;融资受约束的公司其财务风险要高于融资未受约束的公司。     

逻辑回归模型下的企业财务预警实证研究

企业财务状况是企业用于投资的重要参考,财务预警的重要性不言而喻。企业要占领投资制高点就必须构建科学的财务危机预警模型,对企业财务状况进行预测。本文探讨应用传统回归法与逻辑回归模型分别对金融数据库在企业财务预警中的作用。通过分析评估,结果表明,使用反向逻辑回归模型分析,对企业财务"负债比率"和"营运现金流"这两项指标更具预测力、更具有效性。     

涨跌幅限制对股市风险的影响——来自ST股票的实证研究

涨跌幅制度是对证券每日交易价格进行限制,旨在降低股市风险,提高市场效率。用Wilcoxon秩和检验和带有涨跌停虚拟变量的GARCH(1,1)模型,对在沪市交易的ST股票在5%涨跌停机制下的收益波动进行了实证研究。结果表明,当前ST股票5%的涨跌幅限制不能降低市场的风险。     

基于logistic模型的上市房企财务危机预警实证研究

当前整个国家经济面临新常态,房地产行业也面临深刻变革,具有资金投入大、投资周期长以及负债率高等显著行业特征的房地产行业的财务危机问题值得关注。本文以2010-2014年A股上市房企为样本,结合行业特色,引入非财务指标,基于因子分析法构建上市房企财务危机预警的logistic模型,旨在发现对上市房企的财务危机预警具有显著作用的指标,并验证模型预测的准确度。研究发现,在财务指标上加入非财务指标的logistic模型能对上市房企的财务危机起到更好的预测作用;公司治理因素的早期预警作用更强,而财务指标随着财务危机时间的临近,对公司财务困境的预警作用越强。     

互联网保险公司财务风险预警指标构建与运用研究

基于互联网保险财务风险特征,从偿付能力、资产流动性、资本结构、经营能力、盈利能力、收益质量六个方面构建财务风险预警指标体系。以我国互联网保险领先代表众安保险为例,对其2014-2017年财务风险预警指标分析发现:该公司资本溢出,资产流动性降低,资本结构偏向于股权筹资,承保利润和投资收益双层受限,无形资产比重和研发强度有待进一步提高。对此,应充分发挥资本使用效率,加大科技投入和产出,降低应收保费,加强对现金流量的预测,提高债务筹资比例,增强规模效益,降低合作成本,拓宽投资渠道。     

浅谈我国社会安全与稳定预警等级模型的建立

构建社会安全与稳定预警等级模型体系,通过预警标准和警情预报,可以及时有效地把握社会安全与稳定的形势,利于先行采取预防对策和快速实施科学决策。本文立足于我国经济社会发展现实状况,借鉴国内外公共管理理论和预警技术,利用统计分析、专家咨询、社会调查等多种方法,提出完整的、适宜我国大部分城市的社会安全与稳定预警指标体系和预警等级体系,重点是确立预警等级指标、预警指标权重、实际警情等级分值划分等,通过预警指标体系与等级标准的建立,为各地公安机关进行社会安全与稳定预警提供技术路径和参照模型。     

新型农村金融组织信贷风险的预警模型

本文通过指标选择、指标权重确定、预警信号及信号灯的设立,初步构建了我国新型农村金融组织信贷风险预警模型,并利用某地级市村镇银行8个季度的连续数据加以验证,结果与实际情况完全吻合,证明该模型有效。     

企业财务的风险雷达预警管理

一　企业财务风险雷达预警概述预警的概念来自于古代,现代逐步得到完善和发展。在世界各国的经济发展中,经济预警理论和预警方法,也同样得到了较快的发展。尤其是 20世纪 50年代美国经济学家穆尔建立的宏观经济运行状况景气监测预测系统,更是一种适用的宏观经济现状及发展趋势预警方法。利用经济预警或军事预警思想理论及方法进行财务风险预警,是度量企业实际财务状态偏离正常控制范围的程度,并自动发出和显示预警信号的过程。企业财务风险雷达预警管理系统的构思及基本思想,是在综合现有经济预警理论、方法和手段的基础上,借鉴和运用现代军…     

群体性事件预警指标体系研究

预警指标体系是群体性事件预警机制建立的基础条件。基于群体性事件预警原理,可从社会发展风险、社会环境扰动、社会安全状况和社会控制能力四个方面,构建三级群体性事件预警指标体系。通过建立重点指标阈值预警模型和宏观状态预警模型,实现群体性事件预警的自动化、智能化,为超前预控、正确决策提供科学依据。     

供应链风险模糊综合评价——基于供应链运营参考模型的分析

供应链管理是企业发展的关键管理内容之一,如何在前期识别供应链的各类风险,并就各风险因素对供应链作用的影响程度进行评价,是关系到供应链效能发挥的关键,本文首先对当前供应链风险识别的现状进行了简要的阐述,在此基础上介绍了基于SCOR的供应链分层模型,并就供应链风险的预测引入了相关的识别指标,构建出以8大类36个子项风险变量组成的指标体系。并应用模糊综合方法对供应链的各级风险变量做了理论上的权重分配。     

基于LASSO方法的中小板上市公司现金持有影响因素分析

基于2005—2012年中小企业板上市公司的数据,利用LASSO方法选择出了对中小板企业现金行为影响最大的八个因素．对现金持有率进行分析。建立ARIMA—ANN模型对中小板企业现金持有进行样本内及样本外预测．以验bY-LASSO选择变量的有效性。研究结果表明,对企业现金持有影响程度最大的因素由大至小分别为：银行债务、现金替代能力、股权集中度、贷款利率、托宾Q、财务杠杆、主营业务利润率、销售毛利率;实证结论更多的支持了融资优序理论,也一定程度上支持了权衡理论和代理理论：ARIMA—ANN模型对样本内数据拟舍效果良好,验证了LASSO方法选择变量的解释能力。     

评估股票价值：基于信息披露的连续时间超常收益模型

股票价值评估的难点在于无法准确预测企业未来的收益或现金流量，解决这个难题的可行之路是将被预测未来变量转化为容易预测的变量。本文将传统的离散时间变量转换为连续时间变量，在此基础上建立了基于财务信息的连续时间超常收益模型。该模型的重要贡献在于将被预测变量由绝对水平变量转换为具有稳定统计性质的相对水平累积量，使预测变得更容易和准确。本文的实证结果提供了经验的证据。     

基于修正的KMV模型下制造业上市公司信用风险预测

我国的制造业在2008年金融危机中受到重创,导致实体经济增速放绥,并直接降低了商业银行贷款喷量,因此准确度量我国制造业信用风险显得尤为重要。选取我国制造业上市公司中30家非ST全司和30家。ST全司样本,以历史平均增长率估箅预期资产增长率并将违约点设定0．65,修正后的KMV模型预测准确率达到了75．56％,并能更有效识别两组公司之间信用风险的差异。运用修正后的KMV模型分析发现：从2010年至2013年,制造业行业信用风险在逐年上升。     

Logistic模型在企业经营风险预警中的应用

企业危机的产生都有一个逐渐恶化的过程，及时发现企业经营活动中存在的风险并对企业经营失败做出预测，使企业经营管理者能够采取有效的措施来改善管理以减轻或消灭风险是非常重要的。本文运用多元统计分析和现代经济计量分析中的主成分分析法和Logistic回归模型进行实证分析，对企业经营风险做出预警。     

构建"城市治安预警系统"的应用理论与实践研究

在城市治安防控体系的众多子系统中,预警系统是该体系的基础系统,它在整个体系中扮演着"先行官"的角色。我们在研发"城市治安预警系统"的实践中,对治安预警系统的概念、结构、功能、预警指标体系、预警指标标准、预警方式、方法及指标之间的相关关系分析等方面,对其应用理论与应用软件开发进行了有实际意义的探索。本文对上述主要内容加以介绍。     

组织能力、控制权弱化与公司绩效的相关性分析——来自民营ST企业的证据

以民营ST企业为例，从管理学的角度对控制权指标进行选定和度量，建立了一个控制能力系统与公司绩效的因果模型，揭示公司的控制权在经营绩效上的反映。实证研究表明，公司的sT化与股权的制衡化、第一大股东对董事会、董事长、总经理的直接控制能力下降正相关。