我国证券市场的制度缺陷及其改进建议

证券市场是商品经济发展的必然产物。证券市场的系统性风险过大是妨碍各种资金流入证券市场的主要原因。由于股权分置和公司治理制度的缺陷,导致了上市公司大股东侵蚀上市公司利益,损害其他股东权益;而政府职能转换不到位,以及政府在证券市场中的过度政府行为,又加大了我国证券市场的投资风险,引起市场低迷。控制市场“圈钱”行为,优化股权结构,完善公司治理结构,优化上市公司资源配置,加强对上市公司的培育和监管,确保上市公司规范运作,是防范我国证券市场制度风险的根本措施。     

股权分置改革:一场攻坚战

什么是股权分置□司法部研究股权分置改革是当前我国资本市场一项重要的制度改革。所谓股权分置,是指上市公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易,称为流通股,而公开发行前股份暂不上市交易,称为非流通股。这种同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况,为中国内地证券市场所独有。截至2004年底,上市公司总股本7149亿股,其中非流通股份4543亿股,占上市公司总股本的64%,而国有股份(包括国家股和国有法人股)又占非流通股份的74%。为什么要进行股权分置改革股权分置问题产生于证券市场建立初期。当时证券市场具有试…     

浅谈上市公司关联交易的根源及规范措施

近年来,一些上市公司为了变相筹资,取得配股资格或实现扭亏、避免被ST或PT,利用法律制度、会计制度上的漏洞,运用关联交易对利润进行操纵,造成会计信息质量低劣,损害了广大投资者、债权人的合法权益,扰乱了资本市场的秩序,上市公司关联交易因此成为我国证券市场监管的重点和难点。从国内琼民源到美国安然公司利用关联方隐藏债务、掩盖真实财务状况,最终破产,使人们看到了关联交易带来的恶果。目前上市公司存在大量公司重组、债务重组等形式,绝大部分是通过关联交易之间不公允的交易条件、交易价格实现利润,其目的是为了保护上市公司的壳资…     

亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法

各上市公司: 为促进证券市场的健康发展,保护投资者的合法权益,现发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》(以下简称《办法》),自发布之日起施行。上市公司股票暂停上市、终止上市,除《办法》规定的情形外,出现《公司法》第一百五十七、一百五十八条规定的其他情形的,其股票暂停上市和终止上市的实施办法,另行规定。目前已在证券交易所暂停上市的公司(以下简称公     

我国上市公司会计信息披露探讨

我国上市公司会计信息披露失真现象的泛滥,严重阻碍了证券市场从无效市场向有效市场的发展进程,违背了证券市场公开、公平、公正和诚实信用的基本原则。因此,研究中国上市公司会计信息披露对促进中国证券市场的持续健康发展意义特别重大。该文主要对上市公司会计信息披露存在的问题进行分析并提出相应的改进和完善的方法。     

我国证券市场的资源配置偏差及其矫正

证券市场是我国社会主义市场体系的重要组成部分，是 实现资源配置优化的基本力量之一。自建立以来到１９９９年１０月，我国证券市场已为上市企业筹集资本金近４０００亿元。但是，我国证券市场在资源配置效果上存在严重的偏差。只有充分矫正这种偏差，才能使证券市场更好地为我国改革和发展服务。 一、深沪两市资源配置的特点 从深沪两地市场来看，我国证券市场的资源配置现状可以归纳为“四多四少”： 一是低效率的上市公司多，高效率的上市公司少。按１９９９年中报统计，两个市场上市的８９５家企业中有１００多家发生亏损；有３５３家…     

湖北上市公司:资产重组正当时

一、对湖北上市公司进行 资产重组的背景分析 湖北省上市公司曾以其整体业绩优良和高成长性而在中国证券市场上倍受瞩目。“湖北板块”曾经是二级市场上投资者追逐的热点之一。然而近两年,湖北上市公司业绩逐年下滑,排名逐年靠后。(见下表)     

“浙江板块“异军突起

目前全省共有92家企业股票在境内外证券市场实现首发上市,A、B股上市公司家数在全国排位,已从2000年的12位跃居为第5位。     

基于湖北上市公司的并购重组战略分析

在上世纪九十年代,设立沪深证交所之初,湖北上市公司在数量上一直居全国前列,"湖北板块"也一度成为证券市场的追捧对象。然而,进入二十一世纪后,湖北证券市场发展出现了较多问题,推进企业上市速度明显减缓,已上市公司整体质量欠佳,再融资能力不强,高风险公司数量增多,逐渐成为制约我省经济社会持续、快速发展的"瓶颈"之一。如何针对我省上市公司存在的突出问题,采取切实可行的措施,推进上市公司并购重组工作,促进湖北资本市场的健康发展,是当前亟待研究解决的重大课题。     

利用证券市场推进国企改革的几点认识

利用证券市场推进国企改革 ,建立现代企业制度 ,是社会主义市场经济的客观要求 ,是我国二十年经济体制改革实践的必然选择。这个改革过程 ,使我国一大批国有企业实现了转制 ,增强了活力 ,利润大幅度增长。证券市场的健康稳定发展 ,已对国企改革起着极为重要的作用。但是 ,由于我国国有企业改造为上市公司时基本上是采取以下固定模式 :(１)企业上市由改府安排 ;（２）股本结构中国有股占５０ %以上 ,国有股与法人股共占７５%以上 ;（３）企业领导仍由政府任命。由此 ,造成许多国有企业在改造成为上市公司时 ,只注重从证券市场筹集资金 ,不注…     

MARKET WATCH

China's vehicle sales continue to pick up, putting the coun- try on track to retain its position as the world's largest auto market this year. Chinese companies flock to U.S. stock markets in hope of hitting the jackpot with successful IPOs. China remains the largest foreign holder of U.S. Treasury securities, after adding $23.3 billion in October. State-owned enterprises harvest handsome profits. The newly established Guoxin Asset Management Co. will be engaged in accelerating state-owned assets restructur...     

我国国际收支双顺差的影响、原因及对策研究

强制性的银行结售汇制及事实上的固定汇率制度，使20世纪90年代中期以来我国国际收支双顺差直接引发了外汇储备激增及流动性过剩问题。而后者对我国当前的投资、物价以及房地产和股市产生不利影响。持续的国际收支双顺差与我国多年来实行不当的出口退税政策、人民币汇率政策及直接利用外资政策等一系列国际收支政策密切相关。为从根本上解决上述问题，具体政策调整应从出口退税率、汇率决定机制及对外国直接投资的限制三方面入手。     

我国上市公司非规范行为透视

目前我国上市公司普遍存在着运作不规范的问题 ,这不仅导致部分上市公司经营陷入困境 ,也给整个股票市场发展造成极大的障碍。要维护股票市场稳定健康发展 ,必须规范上市公司行为 ,当前应着重从改善上市公司治理结构、健全上市公司退出机制、建立证券民事赔偿机制和强化依法治市四个方面入手     

MARKET WATCH

By allowing foreign investors greater access to Chinese equities,regulators try to firm up the fickle stock markets. China's export woes show signs of healing,though uncertainties still loom large. Regardless of controversies swirling around the deal,the Sichuan heavy machinery maker Tengzhong agrees to buy the General Motors Co.'s Hummer brand. China's auto market burns hot as September sales soared 77.88 percent year on year. Citibank China has recently opened its third lending company in China.     

MARKET WATCH

While the stock markets regain their momentum this year,China's securities regulators have issued new rules for public list-ings of start-up enterprises.Chinese fund management firms had their most difficult year on record in 2008,losing a total of 1.5 trillion yuan($219 billion) because of the meltdowns in the domestic stock markets.The country's central bank is sticking to its appropriately accommoda-tive monetary policy by refraining from withdrawing cash from the open market and issuing fewer central ba...     

MARKET WATCH

China has maintained its attractiveness to foreign investors with foreign direct investments leaping 17.4 percent last year. Meanwhile, domestic companies are rushing to extend their global reach, boosting outbound direct investment to a record high. Despite gloomy stock markets, China has taken a leading position among global IPO markets. The logistics industry picks up momentum, though problems remain. Home appliance giant Haier has fared well, with profits soaring 78 percent last year.     

女性高管对中国上市公司绩效的影响——基于教育文化行业的视角

该文以国内外女性高管研究文献为基础，以中国教育文化行业的上市公司为研究样本，采用2011至2013年上市公司的数据，探讨教育文化行业中女性高管在高管团队中所占比例、年龄、人力资本和社会资本对企业绩效的影响。研究结果表明，在教育文化行业，女性高管的特质对企业绩效的影响程度不同，尤其是女性高管的人力资本和社会资本，这两类之前被忽视的因素，更显示出其重要意义。本研究丰富了现有的高管团队理论体系，并且为教育文化行业的成长提出建议。     

New Models,Higher Levels

正On July 9,the Chinese Government released a document on accelerating the growth of new business forms and models in foreign trade. The document proposed to promote innovations in China's foreign trade sector,in terms of systems,management,service,business forms and models. Meanwhile,policies and pragmatic measures on new business forms and models of foreign trade have been drafted,covering cross-border e-commerce,market purchase,comprehensive foreign trade service companies,offshore trade,and overseas warehouses.     

MARKET WATCH

The real estate market fever is cooling down with signs of price declines emerging.Despite proliferating worries about the safety of dollar assets,China has boosted its holdings in U.S.Treasury securities for four consecutive months.China maintains its appeal to foreign investors as reflected by strong FDI inflows.Internet companies are picking up momentum,raising hopes for a renewal of global investors’confidence in China-concept stocks.State-owned enterprises report handsome profits,but challenges remain.     

MARKET WATCH

State-owned enterprises dominate the 2011 China top 500 list, igniting worries about the strength of private businesses. Chinese companies are accelerating the pace of global expansion. Initial public offerings of Chinese companies have shrunk as clouds gather over the outlook of global stock markets. Liang Wengen, a heavy machinery tycoon, tops the 2011 Hurun Rich List. The Boston Consulting Group expects China’s consumer lending market to triple by 2015.