试论过度投机对股市经济功能的影响

我国股票市场经过十多年的发展，已成为国民经济发展不可或缺的重要组成部分，在建立完善市场体系、优化资源配置、转换企业经营机制和建立现代企业制度等方面都发挥了积极的作用。但必须看到，我国股市毕竟是一个发展中国家的新兴市场，与发达国家成熟的股票市场相比，还存在很多不规范和亟待解决的问题，其中甚为突出的股市过度投机问题，将对股市的经济功能产生不利影响。     

我国股票市场有效前沿的实证分析--对马科维茨模型的验证

在中国股票市场上 ,运用马科维茨模型所计算的上海和深圳两股市的有效前沿 ,表明深圳股市风险要低于上海股市。其实证结果表明 :根据马科维茨模型计算出的有效组合不仅明显优于基础证券和随机简单等权组合 ,而且比整个证券市场的平均表现更好。     

台湾股票市场税收制度研究

股市税收制度的建设关系到股票市场的健康发展,在这方面,台湾较早地进行了尝试,也走过不少弯路.探讨台湾股市税收制度的发展演变及其经验教训,具有重要的理论意义和实践意义.本文拟从以下三部分进行论述:(1)实证探讨台湾股市税制的发展脉络;(2)分析如何健全股市税收制度;(3)简要评论1994年初公布的台湾“财政部”证所税方案.一、台湾股票市场税收制度的演变股市税收制度是指对股票交易的行为、交易所得以及股票投资所得所确立的征税制度.从各国股市发展的实践看,股市税收主要包括如下三种:(1)对股票交易行为征税而形成的证券交易税;(2)对股票交易所得征税而形成的证券交易所得税;(3)对股票投资所得征税而形成的股利所得税.股票市场税制主要研究对上述三种税是否课征以及如何课征的问题.下面分别论述台湾股市三种税收的演变.     

中国股市为何不能很好发挥融资功能?

<正> 亚洲金融危机之后,我们开始试图改变我国以银行间接融资为主的金融结构,最主要的措施是大力发展股票市场。但近十年来,尽管我们一直强调资本市场的直接融资功能,但股票市场的融资比重一直非常低,到底是什么原因妨碍了股市     

评判我国股票内在价值评价指标

2008年中国股市开始走低,投资者对股市前景失去了信心,股票市场的融资功能也越来越弱。需要通过股票的内在价值来正确评估中国的股票还有没有投资价值。正确解决股票内在价值的评估问题,是规范证券市场运行的需要,也是保护中小投资者利益的必然要求。     

试论完善和发展我国股票市场

我国股票市场存在功能定位不准、行政干预过多、供求关系失衡、公司质量下降、执法监管不严等问题。完善和发展我国股票市场的建议有 :纠正股市功能定位偏差 ,强化市场机制对股市运行的自动调节 ,扩大股市有效需求 ,加强市场监管等     

国家股应成为调节股市供求的蓄水池对中国股市监管的一点建议

国家股应成为调节股市供求的蓄水池对中国股市监管的一点建议□赵树森在改革开放的总设计师小平同志的亲自倡导下，我国股票市场从无到有，从小到大，逐步发展、完善，取得了举世瞩目的成绩。但同时也还存在一些难题有待解决。一、中国股票市场现状及存在的主要难题据证监...     

论股票价格决定的主观性

要理解股市 ,必先理解股票价格。股票价格是股票市场参与各方博弈的结果和实现自身利益的手段。与普通商品价格决定不同 ,股票价格的决定具有无法排除的主观性质。这种主观性是由股票未来收益的不确定性内在规定的 ,并使得股票市场永远是一个跌宕起伏的市场。可以认为股价决定的主观性是股价易被人为操纵 ,股市“泡沫”反复产生的内在原因。     

国有股流通势在必行

随着企业股份制改革的深入和股票流通市场的扩大,国有股不流通所带来的矛盾和问题也越来越多,这不仅严重影响着我国股份制的改革进程和股票市场的规范化建设,也抑制了股市推动国有资产流动、优化资源配置的功能。因此,科学、合理地解决国有股流通转让问题已成为我国股市发展的当务之急。为促进国有股流通,可进行以下具体     

数字

"中国股市不会辜负成熟投资者。"——国家统计局原局长李德水日前发表题为《中国的股票市场完全可以实现稳定健康发展》的文章,称面临调整的中国股市,是市场自     

我国利率对股市的影响力研究

一引言利率被誉为宏观经济的“指挥棒”,而股票市场是宏观经济的一个重要组成部分,那么利率的调整或变动应该对股票市场具有某种程度的影响力,但国内外的相关研究却有着不同的看法与观点。Bernanke(1992)认为货币当局调控经济的政策手段必然会对股市产生广泛而深远的影响,而在各种货币政策工具中,利率的调整对股票市场的影响最为显著。夏斌、廖强(2001)发现我国同业拆借利率下降可使股市活跃,但实体投资并不呈同幅度的上升。许均华(2001)认为1996年5月的降息对股市产生的冲击作用很大,但随后的五次对股市产生的冲击作用相对较弱,表明降低利…     

美国股票经

<正> 据说我们的股市常常跟风美国股市,那么,美国人现在怎么炒股就不容忽视了,它山之石,可以攻玉,让我们看看美国股票经。新千年股票市场运行的主要基本规则股票市场的繁荣消除了投资者的每一丝怀疑,但是要能在股票市场保持乐观的态度并取得投资成功,投资者必须铭记下面关于新千年股票投资的四个主     

刹住股市的歪风邪气

在目前中国经济换挡升级、提质增效的新时期,通过优化股市治理来降低股市的投机氛围、倡导价值投资理念尤为重要。中国股市投机风气形成的重要原因,是我国股票市场不能实现有效的完全竞争,而要实现完全竞争,就需要从供需双方同时发力,以优化股市治理。     

再论中国股市是否加大居民财富分配——与蔡明超和陈宪两位先生商榷

对于中国股票市场对居民财富分配差距影响的研究,应基于中国股票市场的实际情况,综合考虑各种影响因素进行分析。因此,我们对蔡明超和陈宪提出的相应政策和制度建议不敢苟同。其根据夸大了的中国股市对居民财富分配影响效应所提出的政策建议,很可能会因小失大,不利于中国股市的健康发展。     

机构投资者定价策略的博弈分析

我国股票市场的投资主体是机构投资者和大户,大力发展机构投资者将改变股市过去那种牛短熊长的格局,在负指数效用函数假设下,机构投资者之间的分离定价策略,往往导致股票市场的无效性。然而,在风险中性的股票市场中,机构投资者之间的伯川德定价竞争又使得市场是有效的。我国股票市场与世界其他新兴同类市场一样,存在异常的股票价格波动、市场操纵等现象,股票市场掺入了大量的"人为"因素。     

时事学习

新生的股票市场猴年春节过去,邓小平南巡谈话发表,催动了改革开放进入新时期。人们陌生的股票市场姓“社”姓“资”的问题迎刃而解,可以大胆地进行试验。今年以来,不少地区在深化企业体制和金融体制改革时,纷纷发行了股票、债券,把进行股票市场试点作为主要内容,在一定程度上出现了“股票热”。方兴未艾的中国股市,翻开了我国经济改革崭新的一页。     

中国股市:能否走出困境

在低谷中徘徊了一年半之久的中国股市,由于中央采取了放慢股票上市和发行节奏、今年内暂停各种新股发行和上市、实行辅导期制度、以及发展我国共同基金、逐步吸引外资投入A股等一系列措施,而于近日出现了回升势头。但能否从此走出困境,尚需观察。 市场机制扭曲 股票市场陷入困境 我国股市自去年2月以来持续低迷,人气涣散的根本原因是股市机制的严重扭曲。突出表现在五个方面:一是股票市场在发展中缺乏整体布局和层次性,目前被官方认可的只     

浅议我国上市股票部门结构的问题及对策

浅议我国上市股票部门结构的问题及对策朱玲芳中国的证券市场，特别是股票市场，以１９９０年１２月上海证券交易所与１９９１年４月深圳证券交易所营业为标志，短短数年间已经得到了迅速的成长。然而现阶段中国的股市仍处于发展的初级时期，股票市场资本总额占国民生产总...     

中国股市交易制度安排

一、引言 中国股市经过18年的快速发展,规模已扩张成为举世瞩目的股票市场,为中国经济奇迹的创造做出了很大的贡献.     

论股市波动对我国金融发展资本形成机制的影响

金融发展理论表明,金融发展能促进资本形成,进而推动经济增长。在我国股市波动的作用影响下,我国金融发展促进资本形成的功能是否会发生变化?会发生哪些变化?通过利用标准实证增长模型,对我国金融发展和经济增长的关系进行基于股市波动条件下的实证分析,即从股市波动的角度考察金融发展(债券市场、股票市场和银行发展)与经济增长的关系,利用国际金融危机的冲击估计股市波动对金融发展与经济增长的影响变化后发现:正常的股市波动更有利于金融发展,促进投资,推动经济增长;而受到金融危机冲击下的股市波动则往往会显著地限制金融发展的资本形成,使经济发展遭受损失。