股指期货对我国资本市场的影响

融资融券和股指期货的推出终结我国股票市场没有做空机制的历史,对未来资本市场的发展产生极为深远的影响。通过对规避证券市场系统风险、培育投资者价值投资理念、对证券市场长期走势等方面的论述,系统分析了股指期货推出对我国资本市场的影响。     

股指期货推出后的投资机会和风险控制

随着我国证券市场规模的扩大，机构投资者队伍的扩展和证券市场竞争的加剧，市场对股指期货这一避险工具的要求不断增强。本文拟在论述我国发展股指期货的迫切性和必然性的基础上，分析股指期货推出后的市场投资机会与风险控制。一我国１９９３年也曾出现过股指期货交易的试点，但当时市场条件不够成熟，使这一创新性的试验中途夭折。我国证券市场经过多年的发展规模迅速扩大，但缺乏有效的风险规避机制，这必将影响到我国股市的健康发展。我国发展股指期货已经具备的条件主要有：一是股票现货市场初具规模，为股指期货的开展奠定了现货市场…     

股指期货推出正当时

股指期货与融资融券的轻重缓急关系到中国资本市场的稳定和持续,从股指期货的准备时间以及各方所耗费的人力、物力、财力、精力来看,股指期货推出的紧迫性也要远远高于融资融券。     

股指期货的推出及其意义

经过9年多的研究酝酿和4年多的扎实筹备,2010年1月8日,中国证监会正式宣布,国务院原则同意推出股指期货交易。4月8日,股指期货顺利启动。4月16日,沪深300股指期货合约在中金所正式挂牌交易。股指期货的成功上市，开启了我国金融市场发展的新篇章，标志着我国资本市场改革发展迈出了一大步，     

关于股指期货的冷思考

本文介绍了股指期货的发展及现状,分析了股指期货的特点以及引入股指期货的作用,针对目前市场对股指期货的期望过热现象,从法律法规的制定,引入股指期货的市场基础,标的指数的选择,股指期货服务的对象等方面分析,认为目前在中国资本市场引入股指期货的时机还未成熟。     

我国股指期货对股票市场波动性的影响研究

2010年4月16日,我国的股票指数期货于合约在中国金融期货交易所正式挂牌交易,但是股指期货的推出是否会加大股票市场的波动,一直未有定论。从理论上看,由于股指期货具有价格发现功能,有助于提高现货市场的定价效率,并且可以利用股指期货进行套期保值,有效分散了系统性风险,降低市场价格变动风险,减少市场波动性。然而也有一些学者认为:由于股指期货采用保证金制度,具有高杠杠性,从而吸引更多的投机交易,这反而会加剧股票市场的波动。本文从理论上分析了股指期货对现货市场波动的影响,并通过实证分析,将沪深300指数作为研究对象,通过ADF平稳性检验与GARCH模型分析沪深300指数与股指期货的关系,发现股指期货的推出降低了沪深300指数的波动性。     

论股指期货对我国股票现货市场质量的影响

本文建立两个理性预期均衡模型,研究我国股指期货的推出对股票现货市场质量的影响。在信息不对称的市场上存在着知情者和未知情者。受到股指期货投资者适当性制度的约束,只有知情者能进行股指期货交易股指期货的推出提高了市场上知情者的比例,使得未知情者更容易推测知情者的私人信息。这将减弱噪声对市场价格的扰动,提高现货市场的信息效率,同时降低了现货收益率的波动。信息效率的提高使得知情者和未知情者的需求更趋于一致,导致现货市场流动性降低。     

股指期货对现货市场波动性的影响——基于亚太新兴市场股票指数的实证研究

本文运用改进的GARCH模型,选取与我国经济结构和社会文化近似的新兴市场国家和地区为样本,就股指期货对现货市场波动性的影响进行了实证分析。研究结果表明：长期而言,股票市场引入股指期货后现货市场波动性有所降低;伴随着股指期货市场的日趋成熟,股指期货对现货市场波动性的影响将逐步减小。     

关于我国开展股指期货的探讨

股指期货是在国外运用广泛的金融工具 ,在证券投资中具有重要的作用 ,本文首先介绍了股指期货的作用 ,然后重点讲述其在我国证券市场中将能发挥的作用 ,并指出其在我国证券市场中运用时要注意的问题。     

我国开发股指期货的必要性及基本思路

为了满足投资者的避险需要，进一步带动股市活跃，适应资本市场国际化的大趋势，我国开发股指期 货交易势在必行。为使这一重要的金融衍生工具充分发挥其对证券市场的促动作用，我们应在进一步完善现货 市场的同时，进行充分的调研和细致的准备，并加强监管力度，以保证股指期货交易市场规范健康的发展。     

中国推出股指期货的市场影响

该文分析了股指期货交易的特点,剖析了中国股指期货交易制度和市场影响,提出来了股指期货改革的具体建议。     

中国股指期货市场有效性研究：2010—2013

本文根据2010—2013年的股指期货价格数据，采用单位根检验和方差比检验两种方法对我国股指期货市场进行有效性检验。研究结果表明，沪深300股指期货日收盘价格时间序列服从随机游走，我国沪深300股指期货市场是一个弱式有效市场。本文据此提出相关政策建议，以提高我国股指期货市场的有效性。     

当事人

尚福林：回归曾经奋斗的地方 作为中国资本市场上第五任证监会主席，尚福林自2002年底担任证监会主席至今已近9年，是任期最长的证监会主席。日前，耳顺之年的尚福林，重新调回其老本行银行业——接替退休的刘明康，成为银监会历史上第二任主席。尚福林有着多年的银行从业经历，曾任央行行长助理、副行长，农行行长。掌舵证监会期间，以其在中国股市里推行股权分置改革及新股市场化定价发行、推出中小板与创业板及股指期货等业绩，深刻改变了中国证券市场。因其沉稳、低调的风格，被视为颇具“中国特色和政治智慧的监管者”。     

股指期货对股票现货市场稳定性的影响

股票现货市场是金融市场的一部分，要研究股指期货与股票现货市场稳定性的关系，首先要明确金融衍生品与金融稳定性的关系。金融衍生品对金融市场的稳定作用在理论上已有定论，而作为金融衍生品的一种，股指期货是加剧股市价格波动的催化剂，还是平抑股市价格的稳定器，自1987年国际股灾后一直是学术界争论的焦点问题。本文将较有影响的几个理论性的结论提炼分析，总结了其中的不同观点，期望形成一条关于“股指期货与股票现货市场稳定性关系”的较为清晰的理论脉络。     

创设我国国债期货交易恢复的时机和条件

随着利率市场化和期货交易升温，适时推出国债期货，是我国货币市场和资本市场均衡发展的内在要求。回顾过去我国国债期货市场失败的历史，分析国内经济现状，发现不仅过去的问题依旧存在，而且市场又出现了新情况。恢复国债期货主要的充分必要条件，是要进一步促进利率市场化和提高国债市场的流动性。     

股指期货渐行渐近

国务院今年3月16日发布的《期货交易管理奈侧》以及中国证监会4月12日颁布的《期货交易所管理办法》和《期货公司管理办法》从4月15日起施行。这些法规的施行标志着我国期货市场进入了一个新的发展时期。新的条例将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易．为中国推出股指期货、外汇期货和外汇期权等一系列金融衍生品奠定了法律基础。     

党政干部如何面对资本市场

我国改革开放以来最大的成就之一是资本市场的发展对整个社会经济活动带来了巨大影响。中国资本市场的发展尽管只有11年的历史.但它对我国国有企业的改革,GDP 的贡献令世人惊叹。回顾中国资本市场的发展,特别是证券市场的发展,历经了从起步到逐步规范、比较规范,     

沪深300股指期货与现货的相关性及对冲比率研究——基于小波多尺度分析

通过引入小波分析,研究期货与现货在不同时间跨度下的相互关系和套期保值比率,并以沪深300股指期货为对象进行实证研究,结果发现:无论期限长短,股指期货都对其指数具有一定的价格发现功能且套利机会持续存在;另外,随着时间尺度的增加,股指期货与现货的小波方差会逐渐衰减,但相关性却在逐渐增强,同时最优对冲比率和套保效率也都呈现递增的现象;最后,投资者的风险厌恶水平和套期保值期限都能够对期货对冲效率产生显著的影响。     

我国企业融资结构对证券市场宏观效率影响分析

宏观效率是资本市场的外在效率,是资本市场与国民经济相互作用及其对经济增长贡献所体现出的效率。宏观效率会受到一国经济发展道路和资本融资方式选择的长期影响。优化企业融资结构,实现融资方式的多元化,是增强我国证券市场宏观效率的有效途径。     

虚拟资本与我国证券市场的发展

本文在阐述虚拟资本的产生与发展后,具体指出虚拟资本的概念及其表现形式,从现实出发,概括分析虚拟资本对我国证券市场发展的影响,进一步提出利用虚拟资本加快我国证券市场的政策选择.