要素市场扭曲与货币政策的宏观调控效果

中国经济在高速增长过程中,伴随着工业化、城市化和市场化进程,逐渐表现出以"高储蓄、高投资、高出口和双顺差"为特征的经济失衡。由于要素市场改革相对滞后,要素价格存在扭曲。扭曲的要素价格促进了投资,抑制了消费,增加了进口,也增强了对外资的吸引力,从而导致宏观经济的内外失衡。同时,要素市场扭曲也阻碍了利率渠道、信贷渠道、资产价格渠道和汇率渠道的传导,从而使货币政策的宏观调控效果降低。