论股市波动对我国金融发展资本形成机制的影响

金融发展理论表明,金融发展能促进资本形成,进而推动经济增长。在我国股市波动的作用影响下,我国金融发展促进资本形成的功能是否会发生变化?会发生哪些变化?通过利用标准实证增长模型,对我国金融发展和经济增长的关系进行基于股市波动条件下的实证分析,即从股市波动的角度考察金融发展(债券市场、股票市场和银行发展)与经济增长的关系,利用国际金融危机的冲击估计股市波动对金融发展与经济增长的影响变化后发现:正常的股市波动更有利于金融发展,促进投资,推动经济增长;而受到金融危机冲击下的股市波动则往往会显著地限制金融发展的资本形成,使经济发展遭受损失。     

货币政策变动对股票市场波动的影响研究

本文对货币政策变量与股市主要指标的关系进行分析,发现不以金融资产价格为目标的货币政策却对股市波动产生了重要影响。股价与成交金额的波动均与货币政策变动有深刻关联。长期内,货币供应量和一年期存款利率对股指存在正向的影响,而准备金率对股指则产生负影响;货币供应量对股市成交金额产生正向的影响,一年期存款利率对股市成交金额产生负影响。短期内,各主要货币政策变量几乎都能对股市波动产生影响。但是,信贷额的变化对股指与成交金额在长短期内均没有影响。     

试论过度投机对股市经济功能的影响

我国股票市场经过十多年的发展，已成为国民经济发展不可或缺的重要组成部分，在建立完善市场体系、优化资源配置、转换企业经营机制和建立现代企业制度等方面都发挥了积极的作用。但必须看到，我国股市毕竟是一个发展中国家的新兴市场，与发达国家成熟的股票市场相比，还存在很多不规范和亟待解决的问题，其中甚为突出的股市过度投机问题，将对股市的经济功能产生不利影响。     

货币政策信息的宏观经济效应:动态随机一般均衡视角

预期管理对于货币政策的宏观经济效应具有重要影响。本研究将经济行为主体获得的信息分为消息、"惊喜"和噪声三类,在新凯恩斯主义框架内考察了货币政策信息的宏观经济效应。研究表明,不同类型货币政策信息的宏观经济效应存在显著差异:(1)消息冲击与"惊喜"冲击对宏观经济的影响基本一致,但消息冲击的宏观经济效应相对较大;(2)噪声冲击对宏观经济的影响与消息冲击、"惊喜"冲击相反,并相对较小。货币政策信息不同构成成分的宏观经济效应存在显著差异,表明忽略货币政策信息构成将无法科学考察货币政策的宏观经济效应。同时,在货币政策实践中,重视预期形成的作用,进行预期管理引导政策预期,货币政策当局信守承诺,有助于充分发挥货币政策对于宏观经济的稳定作用。     

台湾股票市场税收制度研究

股市税收制度的建设关系到股票市场的健康发展,在这方面,台湾较早地进行了尝试,也走过不少弯路.探讨台湾股市税收制度的发展演变及其经验教训,具有重要的理论意义和实践意义.本文拟从以下三部分进行论述:(1)实证探讨台湾股市税制的发展脉络;(2)分析如何健全股市税收制度;(3)简要评论1994年初公布的台湾“财政部”证所税方案.一、台湾股票市场税收制度的演变股市税收制度是指对股票交易的行为、交易所得以及股票投资所得所确立的征税制度.从各国股市发展的实践看,股市税收主要包括如下三种:(1)对股票交易行为征税而形成的证券交易税;(2)对股票交易所得征税而形成的证券交易所得税;(3)对股票投资所得征税而形成的股利所得税.股票市场税制主要研究对上述三种税是否课征以及如何课征的问题.下面分别论述台湾股市三种税收的演变.     

中国经济可能会长期萧条_朗咸平

日前，朗成平在陕西宝鸡举办的中国宏观经济情势分析论坛上表示，由于中国目前的制造业危机，民营经济将受到史无前例的打击，中国经济可能会长期萧条。朗成平还认为税费是通货膨胀的最大元凶，高税费使制造业难以生存，每一次提高利率都将使制造业再一次受到打击，导致制造业资金流出，而流入楼市股市，产生资产泡沫。     

我国证券市场与宏观经济波动的协同性考察

波动性是证券市场和宏观经济共同的数据特征,从理论上讲,股市是宏观经济的指示器,两者的波动性具有高度的协同性。本文拟通过我国资本市场的月度数据和季度数据,对我国证券市场波动性与我国宏观经济波动性之间的关系进行实证检验,以进一步测试两者之间的相关程度。研究表明:我国证券市场对GDP有着较强的冲击作用,而GDP对证券市场的冲击作用较弱;我国证券市场波动超前了GDP两个季度,已经逐渐成为我宏观经济的先行指标和指示器。为此,要促进我国证券市场和宏观经济的稳定,必须加强相应的制度,强化证券市场与宏观经济的协调与良性互动。     

美国利率上调及我国经济对策选择

美元利率连续调整,将对我国人民币汇率和利率产生影响.为适应美元利率的调整,人民币汇率和利率也应作出相应的调整.但人民币汇率的调整弊大于利,因此,我们的最佳选择是相应地逐步上调人民币利率.     

0．27的震动

2004年10月29日，中国人民银行(央行)九年以来首次上调利息。央行为什么选择此刻调整利率?中国调整利率，会对世界经济产生什么影响?     

我国利率政策调整机理和效应分析

通过对2006年至2010年我国利率政策调整的原因和效应进行分析,认为我国利率政策的不断调整,对商行信贷、居民储蓄、房地产市场及股市的影响并未达到预期效果,因此利率政策的有效性应该进一步加强。优化利率传导机制,构造一种启动投资需求和启动消费需求的传导渠道应该是新的方向。     

我国利率政策调整机理和效应分析

通过对2006年至2010年我国利率政策调整的原因和效应进行分析,认为我国利率政策的不断调整,对商行信贷、居民储蓄、房地产市场及股市的影响并未达到预期效果,因此利率政策的有效性应该进一步加强。优化利率传导机制,构造一种启动投资需求和启动消费需求的传导渠道应该是新的方向。     

我国货币政策对基准收益率曲线影响的实证研究

利用估计出的基准收益率曲线数据,实证分析2001年8月至2007年12月我国超额准备金利率对基准收益率曲线产生的影响。计量结果表明,超额准备金利率对较短期基准收益率曲线斜度有较小的反向影响,对较长期基准收益率曲线斜度有较大的反向影响。当央行实施紧缩的货币政策(提高超额准备金利率)时,其结果是使长短期即期利率之差变小,基准收益率曲线变得平坦。因此,我国基准收益率曲线是货币政策态势的重要体现,央行可以通过基准收益率曲线及其变动来分析货币政策的传导,通过货币政策的调整引导和影响利率期限结构。研究结果可以为提高我国货币政策的有效性提供一些参考。     

论股票价格决定的主观性

要理解股市 ,必先理解股票价格。股票价格是股票市场参与各方博弈的结果和实现自身利益的手段。与普通商品价格决定不同 ,股票价格的决定具有无法排除的主观性质。这种主观性是由股票未来收益的不确定性内在规定的 ,并使得股票市场永远是一个跌宕起伏的市场。可以认为股价决定的主观性是股价易被人为操纵 ,股市“泡沫”反复产生的内在原因。     

经济学家把脉2008

2008年中国宏观经济走势和股市前景,是投资者最为关注的话题。在从紧的货币政策下,股市走势会不会发生实质性逆转?财政政策依然稳健,但又是减税,又是增加开支,是否意味着财政政策会呈现宽松局面?中国经济已处高位是不争的事实,问题是何时、以何种方式回落,这种回落会否出现在不久后的某个时点?面对愈演愈烈的成本推动型通胀,以控制需求为重点的货币政策还有没有"灵丹妙药"?升值预期依旧,资产泡沫难消。货币政策从紧,但利率却不能太高。除了紧缩的货币政策,汇率政策会否扮演更重要的调控角色?如果世界经济和美国经济由于次贷危机、国际能源和大宗商品价格的上涨而出现增速放缓,中国经济的增长速度会不会受到重大影响?在这里,我们特邀12位国内知名专家学者,把脉2008年宏观经济和股市走向。     

金融危机背景下内蒙古经济发展方式与产业结构调整思路探析

内蒙古自治区最近几十年来的资本和自然资源密集型增长,是长期采用低利率、低能源价格、低土地价格、低原材料价格的政策的必然结果。在金融危机背景下中国宏观经济的走势以及对内蒙古经济和产业的影响,是通过本地区经济中存在的增长方式不可持续性问题而产生有所差别的冲击效果。在危机时期,不仅增长方式转变的紧迫性突出显现出来,以此为内涵的产业结构变化也面临机遇。因此,要转换自治区的经济增长方式,首先要优化产业结构;其次是改变自治区的目标增长方式,探讨自治区产业结构变动趋势,提出产业结构调整思路,从而实现经济发展方式的转变。     

股票热的冷思考

连续两次降低存款利率以来,居民的投资发生了很大变化,全国的储蓄存款增长趋缓,有的地区呈现出历史上罕见的负增长。据调查,导致增长趋缓和负增长的直接原因,除债券发行和房改造成的部分影响外,更重要的是许多投资者选择了有利可图的股票投资。 股票市场在降低存款利率以前长期处于不景气的状态,许多股票投资者都有套牢或吃亏的感觉。不想,经过两次利率下降,股市又奇迹般的复活了,而且火爆起来,上海、深圳股票综合指数一天一个样的上涨,使不少人又尝到了炒股票的甜头。由此许多人又把钱投向了股票市场,把二级股票市场炒的个“牛气”冲天。由于二级市场的火爆,也带动了未上市的初级市场,不少未上市的股权证在上柜交易中也连连攀升,许多上柜的股权证价格也出现     

努力增加人民财产性收入

更新观念,实现股票市场为老百姓跨期分配财富的功能,为增加人民财产性收入提供保障股票市场的主要功能是什么?多数人认为股市的主要功能是为上市企业融通资金。其实不然。股市的主要功能是资源在社会中重新配置。     

中国股票佣金收入的估算研究

我国股市进入全流通时代,股票佣金收入仍是券商盈利的基础,并保持持续增长规模。股票市场可流通股的规模、证券公司收取佣金比例、股票平均价格、股票交易换手率和印花税费率等因素都对股票市场佣金收入规模有着重要影响。其中印花税更多起到信号作用,而流通股规模、佣金比例、股票平均价格和换手率的相互关系组成了股票佣金收入的基础。未来三年,我国股票佣金收入可能会朝两个不同的方向发展,但每年平均约在1000亿元左右。     

台湾股市何以暴涨暴跌

基于股市与经济发展的正相关关系,一般认为,股市是经济发展的“橱窗”.然而,考察全球各地的股票市场,我们不难看到,股市已超越“经济橱窗”的范围,而成为一国或地区政治、经济、社会、心理等诸多方面发展变化的“温度计”.股市的涨涨跌跌对于一国或地区经济的发展、社会的稳定、所得分配的变化,甚至政治派系的角逐拉力,都具有既深且广的影响.     

数字

"中国股市不会辜负成熟投资者。"——国家统计局原局长李德水日前发表题为《中国的股票市场完全可以实现稳定健康发展》的文章,称面临调整的中国股市,是市场自