两大法系公司治理模式的比较分析与我国公司治理立法模式的选择

一、两大法系国家公司治理模式的特点 1．英美市场导向型公司治理模式特点 英美国家公司治理模式的机制特点：（1）企业融资以股权为主，债权为辅，资产负债率较低。较之德日而言，美国的证券市场相对较发达，并在企业融资中起到重要作用，企业资产主要来源于股权。（2）市场导向型治理机制侧重于资本市场和经理市场的外部约束。与公司资本结构的股权资本为主和股权高度分散化相适应，美国的公司治理更加注重通过外部控制实现对企业的经营者的治理。     

公司治理结构浅探

现代公司法人治理结构所要解决的问题包括两个方面：一是基于“所有权与控制权”分离而形成的物质资本所有者或股东对公司经理的约束与监控问题；二是基于“公司的利益相关者理论”而形成的“非股东的利害关系人”参与公司治理问题。本文从我国国有企业公司制改造中，公司法人治理结构存在的局限性入手，对重构我国公司法人治理结构提出自己的看法。 一、我国公司法人治理结构存在的主要问题 （一）国家股代理人虚位现象普遍存在 公司法人治理结构是随着公司制企业的出现而形成的。公司制企业的一个重要特点就是所有权与经营权分离。许多人…     

外管局允许个人设立境外公司融资

国家外汇管理局于2005年10月23日颁布了《关于境内居民通过境外特殊目的公司境外融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》，自2005年11月1日起执行。该通知的主要内容包括如下：（1）明确允许境内法人和自然人以特殊目的公司的形式设立境外融资平台，在国际资本市场上从事股权融资活动，以满足境内企业发展的资金需要。（2）对境内企业境外融资的监管从审批制改为登记制，只要特殊目的公司按规定办理了外汇登记及变更手续。企业即可按规定办理相关的资金流出入等业务。     

公司治理结构与公司监督机制的完善

公司治理结构，又称法人治理机构，它是现代企业制度的核心问题。公司治理结构是规范公司内部的权利配置机制，其实质是公司内部的权利制衡机制。一个具有科学治理结构的公司必将是理顺了出资者、经营者、债权人、公司员工及其他利益相关者关系的企业，必将是在公司内部建立起有效监督机制的企业，必将是对公司管理层建立起激励与约束相结合的机制，必将是一个运作高效、富有市场竞争力的企业。一、公司产权结构的基本法律理念（一）如何从公司产权角度来科学认识股权与公司（法人）所有权的关系，以及股东（包括大股东）和公司的关系。欲正…     

优化融资结构的法学思考

随着我国金融体制改革的推进,融资制度发生了两个重大变化:一是由传统的组织结构单一、高度行政依附、集权式管理的计划资金分配模式,向以银行制度为核心的市场融资制度的转变;二是以证券为载体的资本市场和直接融资关系的形成,对融资制度结构向市场化转变产生了十分重要的影响。上述融资制度的变革在融资规模总量增长和打破资金的计划分配模式等方面产生了积极的作用,但其结构性矛盾仍然存在,主要表现为融资结构     

要素类型、股权配置与内部治理结构

市场制度规则，后者是指“一组联结并规范作业的物质资本所有者、人力资本所有者（包括职工和经理）相互之间权力和利益关系的制度规则”③。内部治理结构是狭义的治理结构，是企业理论与公司法学所主要关注的也是着力研究的部分．它是治理结构的主要方面和重心所在，更为公司全体成员所关注。因为它之于公司的重要性就如同心脏之于生命的重要性，它是公司运营的“稳定器”．内部治理结构的分析可以有徽观上的、个体上的、静态的分析，也可以有宏观上的、总体上的、动态的分析。本文从前一个层次展开研究，因为这是开展后一个层次研究的前提…     

论我国上市公司治理结构的新构建

公司治理结构是指所有权与经营权分离的情况下，所有者对经营者如何监督和激励的一整套制度安排，其核心是股东大会、董事会、监事会、经理之间的关系。公司治理结构的优劣直接决定着公司的竞争力，进而影响一个国家的经济竞争力。本文以英美、德日的公司治理结构为背景，阐述我国上市公司治理结构的新构建。     

三种典型公司治理结构的比较

公司治理结构的本质是各类出资主体向自然人委托经营管理权、出资者代表内部化的制度安排。公司治理结构是一种分层、分时决策的系统。公司治理结构可以是以机构投资人股东为主导的、以资本市场与经理市场为监督支持的结构 ,也可以是以债权人股东为主导的、以内部监督为主要支持的结构公司治理结构 ,还可以是以法人相互持股为主导的、以内部监督为主要支持的结构     

船舶融资租赁合同的法律适用研究

一、概念的法律界定　　船舶融资的形式有直接贷款、船舶抵押贷款及船舶融资租赁等。考虑到税收、船舶所有权以及债权保障等因素，船舶融资租赁渐成船舶融资的主要方式。船舶融资租赁合同是船舶融资租赁交易的产物。1952年5月美国人H·杰恩费尔德创立美国租赁公司，开创融资租赁（Finance Lease）的先河。①1972年美国船舶融资法（Ship Financing Act）规定了一种崭新的融资方式即船舶融资租赁，使得船舶融资对投资者几乎无任何风险。船舶融资租赁对租船人来说，可用较少的资金解决生产所需；就出租人而言，所有权明晰，利润丰厚且债权…     

试论融资租赁

所谓融资租赁是指由需要机器设备的用户（即承租人）从机器设备供给老（即供应商）处选择好自己所需的机器设备（即融资租赁标的物），然后告知租赁公司（即出租人），由租赁公司筹措资金将该机器设备买下，转而出租给需要机器设备的用户的民事法律行为。融资租赁并非单一的契约，而是由三方当事人参加、两个契约所结成的两个法律关系即由出租人（租赁公司）与承租人（用户）签订的（融资）租赁契约及出租人与供应商之间签订的买卖契约所构成，两个契约相互联系，买卖契约的目的是为了履行租赁契约，租赁契约的履行以买卖契约的成立为前提．…     

资本结构、股权结构与公司绩效

本文通过构造二次函数模型，就资本结构、股权结构与公司绩效的关系进行了研究，研究发现：（1）资本结构与公司绩效不是成严格的线性关系，而是呈倒“U”型的关系；（2）股权结构和公司绩效之间的关系也不是简单的线性关系，呈“U”型的关系，它们都比一次关系具有更高的解释能力。     

浅析公司治理

本文从与公司治理结构直接或间接相关的公司组织三个基本结构为基点,探讨我国目前建立有效的公司治理结构应考虑的或可能涉及的问题及解决思路。认为控制权配置作为均衡所有对公司有经济资产投入的利益主体在公司中的利益和权力的制度表现,是公司治理结构的内核;资本结构在公司治理中发挥着相机控制的作用,其对公司治理的潜在影响是债务可能导致的控制权转移甚至重新配置,产生新的控制权安排,由此动摇既定的治理结构内核;激励结构与公司治理密切相关,从多角度考虑的、动态的激励结构有助于完善公司治理。     

我国公司法人治理结构的理想、现实和完善

现代企业制度是国有企业改革的方向 ,公司制是现代企业制度的一种有效组织形式 ,公司法人治理结构是公司制的核心。公司制的最大优点和精髓体现在公司的法人治理结构及其运作机制上。通过治理结构形成公司内部各行为人权责明确、相互协调、相互制衡的关系 ,保证公司的有效运行。但目前我国《公司法》对法人治理结构的设计与国有企业改制为公司后的现实有一定的差距 ,它遏制不住公司的控制权从物质资本所有者手中转移到公司经理人员手中的势头 ,从而为公司经理侵蚀物质资本所有者及股东的权益提供了可能。如何借鉴当今国外公司法人治理结构一些经验 ,完善我国公司法人治理结构 ,使法律设计更适合公司制运作的现实 ,是当前法律工作者和经济界人士共同关注的一个重要课题     

项目融资的法律性质及其规制

一、项目融资及其特征项目融资是指贷款人向一个特定的工程项目提供贷款，其还款资金主要来源于该特定工程的收益，并同时在该项目公司总体之上设定担保的一种利用资金的方式。①项目融资产生于本世纪70年代，主要用于大型工程项目资金的筹措。随着国际上自然资源的大力开发，交通、运输工程的兴建，工程的主办单位已经很难负担得起这些工程项目所需的巨额资金，而通过传统的借款方式从国际资本市场上筹得足够的资金也是相当困难的。与此同时，在70年代以后．资本主义国家生产长期停顿，再加上石油涨价，西方国家普遍发生能源危机。为了缓和…     

浅谈国企改革中公司法人治理结构的完善

一、公司法人治理结构立法模式的探讨,公司作为一个法律上的人，被赋予了人格——法人，但公司实质上是一个组织，在实践中代表公司从事经营活动的是公司中的自然人。在法律上如何让其在以公司的名义从事经营活动时不损害公司法人及其成员的利益，则是公司法人治理结构所要研究的问题：由于人们对公司的理解存在分歧，公司法人治理结构在不同的理论背景下，表现为不同的含义：从理论上看，人们对公司的理解主要表现为两种不同的模式：一种为股东主权的理论模式，即认为公司是一个由股东组成的联合体，公司法人治理结构被理解为，法律如何确保股东获得投资回报以及如何约束经营者，并使经营者在股东的利益范围从事经营活动。另一种模式为利益相关者的公司理论，即认为公司是一个由物质资本所有者、人力资本所有者以及债权人等利害关系人组成的契约组织，在这一理论背景下，公司法人治理被理解为股东、债权人、职工等利害关系人之间有关公司经营与权利的配置机制：目前公司法人治理结构主要有三种立法模式。     

债转股的政策缺陷与完善债转股工作的政策建议

债转股政策是在国有银行资本充足率过低，国有企业实现三年脱困目标有较大困难这一背景下提出的。该政策成功运作的基础非常脆弱，软化了对国有企业的约束，可能对市场机制造成损害。本认为应当从以下几方面完善债转股工作：（１）应当将债转股直接定位为对部分国有企业的财政资助，并将债转股与国有企业战略重组结合起来；（２）运用债转股政策推进国有企业经营机制转换；（３）适时调整债转股的治理结构，将资产管理公司转变为银     

对我国公司治理结构的法理分析

公司是社会化大生产和市场经济发展的产物，是现代企业中重要的、典型的组织形式。当今，公司治理结构问题，正成为政治学家、经济学家和法学家共同关注和研究的国际性课题。本文拟对公司治理结构，从公司法理学的角度作些分析，并就我国公司治理结构法律规则的现状及健全和完善进行初步地研究和探讨。一、公司治理结构的法理分析公司治理结构就是公司组织机构现代化、法治化问题。从法学的角度讲，公司治理结构是指，为维护股东、公司债权人以及社会公共利益，保证公司正常有效地运营，由法律和公司章程规定的有关公司组织机构之间权力分配…     

公司治理一体化走向的制度发生学解释——以结构融资为中心展开

从制度发生学的角度观察,公司治理一体化走向的出现是结构融资等制度要素合力作用的必然结果,属于进化理性主义而不是建构理性主义的产物。我国应在加强金融监管的前提下鼓励、培育和引导结构融资,而不是因噎废食地抑制、阻却甚至扼杀结构融资。公司法应当积极回应结构融资的制度诉求,进行规则的调适与变革,进而强化其时代适应性品格。     

公司多边治理研究

公司多边治理是指在生产经营过程中的决策、执行与监督由公司物质资本、人力资本以及信贷资本的投入者共同进行治理。应对公司多边治理的理念、条件、类型、前提、结构等问题进行研究和构想 ,以实现公司治理制度的创新。     

美国公司融资的法律问题

美国公司的融资有两种形式:短期融资和长期融资。后者是指公司资本的筹集,通常由公司在正式的资金市场上向全社会发售证券。本文拟介绍有关美国公司长期资金融通的主要方式及其法律问题。一、证券的种类 (一)债券。债券是公司对外举债的主要方式。美国现行标准公司法(下称“公司法”)第3—02(8)条规定公司可以借款、举债和发行债券。公司发行债券时,不必事先由股东批准,但新借的资金只能用于公司的日常业务。债券是公司债务的凭证,在会计上划归公司负债项目。美国公司发行的债券具有提前清偿和调换两大特点。公司在债券到期日前的任何时候部可以催收债券,清偿债务,但必须以高于债券票面值的溢价回收债券。