保障风险资本顺利退出法律制度的完善

风险投资是一种高风险的、长期的、专业的投资，对促进科技成果的工程化、产业化具有重要的作用，被誉为经济增长的发动机。我国目前法律制度的诸多不足不利于保障风险资本顺利推出，给风险投资的发展造成了障碍。本文对风险资本顺利推出法律制度的完善提出了一些建议，以期对我国风险投资事业的发展尽绵薄之力。     

从美国经验看我国风险投资法律制度的完善

我国风险投资业虽然有一定的规模 ,但存在许多不尽人意之处 ,如投资主体单一化 ,资本来源的社会化程度较低 ,风险投资机构组织形式单一 ,规模过小 ,风险投资的运作与退出机制不完善等。总结美国风险投资法律制度的成功经验 ,可以看出它保证了风险资本来源渠道的畅通 ;保障了风险投资主体的多样性 ;保障了风险投资的高效率 ;保证了风险投资退出渠道的畅通。作者认为 ,我国的风险投资法律制度应该从促进风险投资高效率运作、促进风险投资的有效供给和有效需求、保障我国风险投资退出渠道的畅通等方面加以完善     

浅议我国风险投资的制度安排

立法的滞后和优惠政策的模糊、资本结构的单一、风险投资运作机制的不完善及退出机制存在的缺陷在一定程度上影响着中国风险投资业的发展。本文从风险资本的筹集制度、风险资本组织及运作机制、风险资本的退出机制及政府应在风险投资中的作用几方面探讨我国风险投资中的制度安排。     

风险投资退出机制法律问题研究

大力发展风险投资业是当代世界经济发展的必然要求,对促进我国经济建设和提高国家综合国力具有重大意义。本文从法律视角入手,借鉴西方发达国家的先进经验,比较分析了风险资本公开上市、股权回购、企业并购、清算等制度,旨在为构建我国风险投资退出机制探索一条可行之路。     

制度安排视野下的风险投资——一种法经济学的范式

现代法经济学范式提供了制度安排的视野,更深邃地释读了风险投资的内在机理。根据制度安排与经济变迁理论,风险投资与制度安排存在着契合。风险投资的制度安排为VC—E制度安排,分为风险资本组织机制、风险资本运作机制和风险资本回收机制。     

风险投资组织形式的比较与选择

现有有关风险投资的研究多从风险投资家的作用、风险投资的契约形式、投资评估及决策程序、退出方式等角度进行阐述,很少对风险投资机构这一投资主体进行研究.然而不同的组织形式具有不同的效率,不同的国家和地区根据自身情况选择了不同的组织形式.影响风险投资组织形式选择的因素主要有资金来源、法律因素和政府扶植状况.鉴于我国有关法律与制度还不完备,我国现阶段应以公司制为主.可通过实行专家聘任制、经理人回报制度及引入阶段性投资机制解决现有公司制中存在的问题.     

关于风险资本来源问题的探索

风险投资是金融体系中一个非常特殊的组成部分。风险资本的运作是体现了金融特点的直接投资,并在金融资本与产业资本的结合中形成了一套独特的行业选择、投资管理、金融运作的机制。从我国目前风险投资的实际运作来看,现有风险资本规模小、资金少,无法承担发展高技术产业的重任。风险资本来源是发展我国的风险投资首先需解决的一个问题。 风险资本作为一种稀缺的中长期资本,同时又是一种高投资风险的资不。风险资本的供给者既要有长期资本的供给能力,又要具备风险的承受力。在我国可能的风险资本供给者有：（１）政府和事业单位,包括…     

中国创业风险资本来源法律问题探析

资本运作已成为全球经济发展与科技成果转化的重要原动力,而创业风险投资更是国际资本运作中极为重要的一环。中国面临着如何建立适合国情的创业风险投资法律环境架构,通过调整风险资本来源加速中国创投产业发展的问题。文章从分析风险资本的来源出发,指出中国及美国创业风险资本来源及结构的差异,探讨了中国现有的法律法规导致社会资金进入创业风险投资产业的困难,从而造成资本来源受限并在结构上形成以政府或外资为主导的状况。因此,适度修改相关法律法规以调整中国现有风险资本来源与结构问题,就成为加速完善中国创业风险投资产业发展的重要课题。     

风险投资中风险的法律控制

风险投资是指为促进高科技产业化发展,以股权资本的形式专门投资于从事高新技术产品的研究与开发的中小企业,最终通过股权转让来收回投资并获取高额收益的具有高度风险的投资行为。通过法律手段完善风险管理机制,使投资风险尽可能减少、降低,并把风险尽可能纳入可控制的范围,这是风险投资中风险控制的重要环节,也是每一个风险投资机构都必须重视和认真解决的实际问题。鉴于我国规范风险投资的专门法律如《风险投资法》等尚未出台,风险投资的实践基础比较薄弱,风险投资中的矛盾尚未充分暴露,只能在现有的法律框架内,结合一般投资的…     

试论中国风险投资法律制度的完善

风险投资的健康发展必须要有法律的保护、制约和引导。我国现行法律没有对风险投资相关机构的行为和操作做出规定 ,甚至有的法律条文本身就阻碍了风险投资的发展。因此 ,针对我国现行法律制度中存在的问题 ,应借鉴发达国家的经验 ,对相应的法律规范予以及时地调整、修订和完善 ,为我国风险投资的发展创造一个适宜的法律环境。     

高科技产业风险投资的法律思考

风险投资是把资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产业的研究开发领域，旨在促使新技术成果尽快商业化，以取得高资本收益的一种投资行为①。当前，我国风险投资业的发展面临着很多困难和问题，其中一个重要原因是现行立法明显滞后。因此，加强和完善对风险投资的法律调整，就成为发展我国风险投资的关键所在。一、外国风险投资的立法状况及经验启示美国是风险投资成功的典范。1946年组建的美国研究开发公司（ARD）被视为现代风险投资公司的鼻祖。现今，美国风险投资的规模己近600亿美元，每年向10000项以上高技术转化进行投资。此外，英…     

风险投资公司若干法律问题

风险投资自上世纪60年代在美国兴起后,在发达国家起起落落发展了几十年,但在我国却仍是新事物,有关风险投资的法律制度几乎还是一片空白。风险投资的概念、特点以及在我国发展的意义,已逐渐为人们所熟悉。本文重在贯穿风险投资各个环节分析风险投资在我国建立所需要的法律环境。     

我国股指期货风险的法律控制——从宏观控制角度

股指期货在我国渐行渐进,如何做好股指期货的风险控制,是关系股指期货能否在我国顺利发展的重要因素.股指期货作为重要的金融衍生品,既有一般金融衍生品所具有的共同风险,又有自身的特殊风险.由于我国股票现货市场存在一定的结构性缺陷,而且缺少融券制度,加之我国股指期货的相关法律、法规及监管制度仍不完善,股指期货在我国又会产生特有的风险.监管层应注重股指期货的宏观市场风险控制,进一步调整和完善现货市场,增加A股市场权重股的流通量;及早推出股票现货市场融券制度,改变"单边市"现状;完善股指期货交易主体结构;完善股指期货立法及相关制度建设;建立并完善股指期货三级监管制度及风险控制体系,即证监会层次、交易所层次及期货行业协会三个层次的风险监管制度及风险控制体系.     

PE与VC的风险难题

正风险投资行业的发展正如火如荼,而相关立法和监管却并未完善。在此背景下,正需要业内人士集思广益,建言献策,逐步完善风险投资领域的法律环境近些年,我国针对金融领域的监管措施及法律制度均在不断完善,而法律环境的持续改善给风险投资行业的发展,提供了很多资金和退出通道。此外,国家也在不断出台相应的促进政策以支持行业的发展。上述这些政府层面的举措,均为风险投资这一领域提供了越来越广阔的发展空间。一直以来,投资行业的风险评     

论中国风险投资的法律制度

风险投资是一种全新的投融资模式 ,它自身的特点决定了其在运作时对法律机制的独特需求。我国目前的法律制度还有很多缺陷 ,阻碍了风险投资活动的顺利开展 ,因而 ,要从风险投资的特点出发 ,来健全我国风险投资的法律制度。     

政府对风险投资的扶持

风险投资始创于本世纪四、五十年代的美国,是指风险资本专门用于购买在新思想和新技术方面独具特色的小企业的股份,并以股东的身份参与创新小企业的建立管理.风险投资业可由三部分组成:风险资本、风险投资公司和风险企业.由于我国目前没有既懂技术、又有丰富管理经验,同时还富于创业精神的民间企业家群,也没有富于风险投资经验的投资银     

风险投资立法建言

风险投资作为一种特殊的投融资活动．是指公众投资者直接或者通过风险投资机构面向有发展潜力的从事高新技术产品、服务研发、生产的中小创新企业提供股权资本．再从企业的成长中获取资本增值。 一、我国风险投资的现实定位 高新技术发展的突出特征是创新．创新意味着而对风险。营建风险投资机制，化解投资风险，促进高新科技发展．是市场经济条件下以风险资本的“第一推动力”助推科技“第一生产力”的有效手段。当前发展迅猛的信息、生物工程、计算机等产业．基本上是靠风险投资扶持的。“自１９９８年３月．民建中央在全国政协九届一次会…     

中国创投产业法律环境探析及建议

中国创业风险投资产业的发展正处于转型时期.<劳动合同法>、<合伙企业法>等一系列法律法规的颁布及修订,加强并改善了创投产业发展的法律环境.而发展及架构多层次资本市场的政策导向也对创业风险投资产业的发展起到积极的作用,然而对于仍处于发展阶段的中国创业风险投资产业而言,完善法律法规与建构整体资本市场的环境与机制乃是现阶段发展中的重中之重.     

风险投资中的律师实务(上)──如何担任风险企业法律顾问

尽管以风险投资为名的公司早些年在各地就已有设立，但按真正意义上的风险投资模式来运作在我国应该说还是刚刚开始。创业板即将开通无疑对我国风险投资业的发展将起到实质性的推进作用。作为提供中介法律服务的律师，我们有必要提早准备，加强对这一新领域的学习和研究。本文拟结合中西方律师在风险投资中的操作实践和我国现行的法律政策环境，对我国风险投资中的律师实务作初步的探讨。律师在风险投资项目中的角色主要有两大类，即担任风险企业的法律顾问和担任风险投资方的法律顾问。首先我们来探讨律师在风险投资项目中担任风险企业法律…     

期货投资基金管理人法律制度研究

期货投资基金的推出可以增加期货市场规模和流动性,发挥期货市场管理风险和价格发现功能。但也因期货市场的巨大风险和我国立法不健全,推出期货投资基金面临巨大的法律风险。本文拟对期货投资基金管理人的市场准入、信息披露和违法行为的法律制度进行初步探讨,以期为期货投资基金在我国的稳健发展奠定一定的基础。