美国风险投资的法律调整

美国是高科技产业风险投资成功的典范。1946年组建的美国研究开发公司（ARD）被视为现代风险投资公司的鼻祖。现今，美国风险投资的规模已近600亿美元。每年向10000项以上高技术转化进行投资。纵观美国风险投资立法的经验，下面几点可借鉴：（一）给予税收优惠。美国政府为了鼓励风险投资，在1978年通过了《收人法》，将资本收益税从49．5％降至28％，使资本投入较前一年增加5．56亿美元。1981年，美国国会通过了《经济恢复税法》，将资本收益税从28％降至20％，使得1982年风险投资额发展到1970年的12倍。1986年，美国又通过了《税收改革…     

关于风险资本来源问题的探索

风险投资是金融体系中一个非常特殊的组成部分。风险资本的运作是体现了金融特点的直接投资,并在金融资本与产业资本的结合中形成了一套独特的行业选择、投资管理、金融运作的机制。从我国目前风险投资的实际运作来看,现有风险资本规模小、资金少,无法承担发展高技术产业的重任。风险资本来源是发展我国的风险投资首先需解决的一个问题。 风险资本作为一种稀缺的中长期资本,同时又是一种高投资风险的资不。风险资本的供给者既要有长期资本的供给能力,又要具备风险的承受力。在我国可能的风险资本供给者有：（１）政府和事业单位,包括…     

美国风险投资合同及其对我国的启示

风险投资中的委托代理问题是由信息不对称引起的.信息不对称包括事前的信息不对称和事后的信息不对称,它们都可能导致逆向选择和道德风险.风险投资合同是解决风险投资因信息不对称而引起的代理问题的重要手段,其分阶段投资条款、投资工具选择条款等在美国风险投资合同中大量存在,它们有效地解决了风险投资家和创业企业家之间的逆向选择和道德风险难题.此外,声誉机制也在美国的风险投资中发挥着重要的作用.美国风险投资合同的成熟经验对我国风险投资界具有重要的借鉴意义.     

风险投资中风险的法律控制

风险投资是指为促进高科技产业化发展,以股权资本的形式专门投资于从事高新技术产品的研究与开发的中小企业,最终通过股权转让来收回投资并获取高额收益的具有高度风险的投资行为。通过法律手段完善风险管理机制,使投资风险尽可能减少、降低,并把风险尽可能纳入可控制的范围,这是风险投资中风险控制的重要环节,也是每一个风险投资机构都必须重视和认真解决的实际问题。鉴于我国规范风险投资的专门法律如《风险投资法》等尚未出台,风险投资的实践基础比较薄弱,风险投资中的矛盾尚未充分暴露,只能在现有的法律框架内,结合一般投资的…     

律师参与风险投资的范围和作用

一、风险投资的历史发展和投资范围　　风险投资起源于美国，是私人权益资本的一部　分，二战前已经略具雏形。１９４６年美国研究与发展 公司（Ａｍｅｒｉｃａｎ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ａｎｄ Ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ Ｃｏｒｐｏｒａ－ｔｉｏｎ， ＡＲＤ）的建立，是风险投资诞生的标志。 １９５７年美国研究与发展公司对数据设备公司投资７万美元（当时占数据设备公司股份的７７％），１４年后这些股票的市场价值高达 ３． ５５亿美元，比投资增长了５０００倍，从此改写了风险投资的历史。传统意义上的风险投资的投资对象是创新企业，尤其是…     

风险投资:经济增长的发动机

风险投资(venture capital),起源于本世纪50年代的美国。它是一种专门以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。由于其投向高新技术产业的开发具有很大的风险,所以称之为风险投资。风险投资的基     

美国私人合伙风险投资公司组织方式的解析与启示

美国是世界风险投资业最发达的国家,其发展尤其得益于风险投资公司的健康运作。美国风险投资机构主要包括三类：政府支持的小企业投资公司（smallbusinessInvestmentcofporation）、银行和大企业附属的投资公司以及私人合伙风险投资公司（venturecapitalpartnership,又称风险投资合伙企业）。私人合伙的风险投资公司多采用有限合伙制,是美国风险投资业的主要力量,其投资额约占美国全部风险投资额的80％。本文拟就美国私人合伙风险投资公司的组织方式,从法律的角度,探讨有限合伙制如何与风险投资的特点和发展规律相适应的问题,以期对…     

保障风险资本顺利退出法律制度的完善

风险投资是一种高风险的、长期的、专业的投资，对促进科技成果的工程化、产业化具有重要的作用，被誉为经济增长的发动机。我国目前法律制度的诸多不足不利于保障风险资本顺利推出，给风险投资的发展造成了障碍。本文对风险资本顺利推出法律制度的完善提出了一些建议，以期对我国风险投资事业的发展尽绵薄之力。     

我国风险投资机制的建立与立法研究

科教兴国战略要求我国建立相应的风险投资机制。我国风险投资机制的建立应采用“官助民营”的模式；应发挥政府的积极作用；建立风险资本市场；加快风险投资立法。我国目前的风险投资立法主要包括两个方面，即在对现有相关法律法规修改、补充和完善的基础上。制定《中华人民共和国风险投资法》。     

浅议我国风险投资的制度安排

立法的滞后和优惠政策的模糊、资本结构的单一、风险投资运作机制的不完善及退出机制存在的缺陷在一定程度上影响着中国风险投资业的发展。本文从风险资本的筹集制度、风险资本组织及运作机制、风险资本的退出机制及政府应在风险投资中的作用几方面探讨我国风险投资中的制度安排。     

税收优惠政策导向分析

科学技术进步是衡量一个国家综合国力的主要的标志,而税收优惠政策是促进高技术产业发展的重要途径。当前,我国科技税收政策优惠存在立法层次低、优惠方式欠科学、优惠力度偏小、功能缺陷等问题。为此,必须从税收优惠体制着手,规范税收立法,尽快实施国民待遇原则,完善所得税优惠政策,建立鼓励风险投资税收优惠政策等措施,进一步促进我国高技术产业发展。     

我国风险投资基金立法若干问题思考

对我国风险投资基金的定义、设立、运作和管理体制等问题提出了初步的立法构想 ,认为我国的风险投资基金应按公司型而不能按契约型设立 ,采取公募方式而不能采用私募方式 ,采取以可转换优先股和可转换债券为主的投资方式 ,并通过投资合同来管理和监督风险企业 ,为风险投资基金提供第二板市场上市等多种退出机制 ;应由证监会下设投资基金管理委员会作为风险投资基金的行政管理机构 ,同时必须加强风险投资基金行业的自律性管理。     

发展高新技术风险投资业的对策

一、风险投资与高新技术产业的关联性分析 风险投资是近年来兴起的一种新的科学技术与金融相结合的投资方式，它是指对那些尚处于初创期或成长期，并且有可能成为未来市场上本行业的主力军的企业或是对极具开发价值的产品理念进行的一种股权投资。风险投资有两个基本特性：一是高风险性，风险投资主要是支持创新的技术与产品，其经济、技术及市场等方面的风险都相当大，     

论有限合伙制风险投资基金中普通合伙人的信托义务

有限合伙是美国风险投资基金通常采用的组织形式,也被认为是推动美国风险投资发展的一种重要因素。我国借鉴了美国的经验,在新修订的合伙企业法中引入了有限合伙制度,试图通过在法律制度上的创新,椎动我国风险投资的发展。本文通过对美国Ⅸ统一有限合伙法》中有关对普通合伙人信托义务的研究,指出我国合伙企业法中缺乏有关普通合伙人的信托义务的规定,而这种信托义务的立法缺失,将导致对普通合伙人制约机制的欠缺,且不利于有限合伙制股权投资基金的发展。     

风险投资立法建言

风险投资作为一种特殊的投融资活动．是指公众投资者直接或者通过风险投资机构面向有发展潜力的从事高新技术产品、服务研发、生产的中小创新企业提供股权资本．再从企业的成长中获取资本增值。 一、我国风险投资的现实定位 高新技术发展的突出特征是创新．创新意味着而对风险。营建风险投资机制，化解投资风险，促进高新科技发展．是市场经济条件下以风险资本的“第一推动力”助推科技“第一生产力”的有效手段。当前发展迅猛的信息、生物工程、计算机等产业．基本上是靠风险投资扶持的。“自１９９８年３月．民建中央在全国政协九届一次会…     

PE与VC的风险难题

正风险投资行业的发展正如火如荼,而相关立法和监管却并未完善。在此背景下,正需要业内人士集思广益,建言献策,逐步完善风险投资领域的法律环境近些年,我国针对金融领域的监管措施及法律制度均在不断完善,而法律环境的持续改善给风险投资行业的发展,提供了很多资金和退出通道。此外,国家也在不断出台相应的促进政策以支持行业的发展。上述这些政府层面的举措,均为风险投资这一领域提供了越来越广阔的发展空间。一直以来,投资行业的风险评     

政府对风险投资的扶持

风险投资始创于本世纪四、五十年代的美国,是指风险资本专门用于购买在新思想和新技术方面独具特色的小企业的股份,并以股东的身份参与创新小企业的建立管理.风险投资业可由三部分组成:风险资本、风险投资公司和风险企业.由于我国目前没有既懂技术、又有丰富管理经验,同时还富于创业精神的民间企业家群,也没有富于风险投资经验的投资银     

保障风险资本顺利退出法律制度的完善

风险投资是一种高风险的、长期的、专业的投资,对促进科技成果的工程化、产业化具有重要的作用,被誉为经济增长的发动机.我国目前法律制度的诸多不足不利于保障风险资本顺利推出,给风险投资的发展造成了障碍.本文对风险资本顺利推出法律制度的完善提出了一些建议,以期对我国风险投资事业的发展尽绵薄之力.     

武汉市利用风险投资发展高新技术企业的法律思考

目前，武汉市风险投资公司存在着风险资本的规模小、来源狭窄的问题，应鼓励和吸引机构投资者、民营企业、外资和个人投资于风险投资公司。在风险资本的募集方式上，武汉市应采取公募方式为宜。武汉市风险投资公司对高新技术企业的投资可采取可转换优先股和可转换债券等投资方式，并通过股权上市转让、股权协议转让、回购、收购、清算等途径退出投资。     

风险投资法律制度简论

1999年 12月 30日国务院办公厅转发科技部等部门《关于建立风险投资机制若干意见》。我国风险投资体制正在逐步建立。有关风险投资法律制度的研究已引起立法与许多专家的重视 1。风险投资法律制度的核心是风险投资法。本文拟就风险投资法的概念、特征、内容、功能等方面谈谈自己研究的体会,希望能为这一重要领域的研究与立法工作起到抛砖引玉的作用。　　一、风险投资法的特征　　1.风险投资法是规范风险投资运营机制的管理法　　风险投资法立法的目的是为了鼓励和规范风险投资活动,充分保障风险投资参与者的正当合法权益,促进高新技术实…