促进我国金融衍生产品发展的思考

一、金融衍生产品产生的渊源和发展金融衍生产品是指在汇率、利率、股票、债券和商品等交易工具基础上衍生出来的新的金融合约。金融衍生产品包含了十分广泛的金融合约种类,诸如远期、期货、期权、互换以及这些产品的混合。早在20世纪初,商品的远期交易和期货交易就比较活跃,然而,衍生产品的真正形成却是在1972年。这一年作为战后各主要国家维持固定汇率制度的布雷顿森林体制发生了动摇,并且随着美国停止以美元兑换黄金而最终崩溃。由此各国货币汇率剧烈变动。利率也剧烈波动起来。利率、汇率的剧烈波动,为金融衍生产品的产生奠定了基础。19…     

试论期货交易中的几个法律问题

试论期货交易中的几个法律问题程合红期货交易是商品经济发展的必然产物。它是指“在期货交易所内进行的期货及期权标准化合约的买卖”。①与一般的商品交易不同，除了交易的标的比较特殊外，它还必须借助对期货经纪人的委托、在期货交易所中进行。其真正的买卖双方并不相...     

对于我国开设股指期货的探讨

股指期货在美国已经相当成熟,它在很大程度上关系到证券市场的创新与发展。它的推出涉及到修改法规、市场体系划分、合约设计、交易清算、风险管理等一系列复杂的制度和技术问题。本人从开展场所、股指编制和风险控制的角度进行相应的分析,提出几点想法。     

非法经营黄金期货若干问题探讨——对上海松江“4·18”系列非法经营黄金期货案的思考

非法经营黄金期货也被称作"地下炒金",近年来发案率居高不下,司法机关在办理这类案件时也不断面临新的问题和挑战。司法机关可以在没有行政机关行政违法确认函的情况下,根据具体法律和事实,对交易是否是期货性质进行司法认定;也可以在没有书面或电子标准化合约的条件下,通过对整个交易过程的分析,可以得出其是否采用标准化合约的实质性判断。将已经查明的投资人实际投入的保证金数额乘以手数,作为非法经营的犯罪数额,是相对恰当的。     

期货透支交易罪立法化研究

本文从我国期货刑事立法的现状以及期货透支交易违法行为的严重社会危害性出发 ,对期货透支交易罪的立法必要性进行了分析。在此基础上对期货透支交易罪的犯罪客体、客观方面、主体和主观方面的构成特征进行了理论上的探讨 ,并提出了刑事立法的具体制度设计     

我国融资融券与股指期货的比较分析

融资融券与股指期货都具有做空机制，弥补了我国“单边市”的缺点，能有效促进我国证券市场的健康发展。尽管在交易细节、对市场的影响、风险控制等方面存在诸多区别，但是融资融券和股指期货在套利交易等方面存在相互促进与补充的联系。     

论内幕交易、泄露内幕信息罪

证券、期货内幕交易、泄露内幕信息是世界各国证券、期货立法中明文禁止的行为。我国刑法明确规定了内幕交易、泄露内幕信息罪。要有效遏制内幕交易、泄露内幕信息犯罪应当进一步完善证券、期货类法律体系 ,及时公开内幕信息 ,重视对内幕交易的现场监视并及时展开调查 ,重新界定中国证券监管机构的职权范围     

我国金融衍生品创新路径之探析

考察美、英等发达国家以及新兴市场国家和地区的金融衍生品的发展路径可知，虽然各国的经济条件和实际需要各不相同，但都选择了相似的发展路径即：股指期货一股指期权一股票期权。我国我国金融衍生产品产发展的契机已经到来。我国应遵循循序渐进的原则推进衍生产品市场发展：优先发展场内交易，适度发展场外交易；积极发展金融期货市场，加快四大期货交易所的新品种开发与创新。     

我国证券市场内幕交易的新趋势及其对策

近年来,我国证券市场内幕交易案件频发,呈现出内幕交易地域场所扩大化、内幕信息窃取手段科技化、内幕交易行为方式复杂化等新趋势。究其原因,实为证券法条文过于笼统,期货内幕交易规定尚属立法空白所致。对此,应建立证券法上的惩罚性赔偿制度,构建多主体间的连带法律责任制度,尽快出台具体可行的内幕交易司法解释,由内幕交易行为人设置专项赔偿基金。     

国内外期货交易保证金制度之比较研究

保证金作为期货合约履约的保证,在保障期货市场正常运行过程中发挥了重要的作用,如何确定合理的保证金是保证我国期货市场持续健康发展的重要组成部分。本文通过比较国内与国际主要期货市场保证金确定方法之差异,对科学地确定我国期货市场保证金基准值提供一定的参考意见。     

大学教师聘任制的合约性质、制度功能及其政策含义

大学教师聘任制就是大学组织与作为知识生产要素所有者的教师(教师应聘者)之间的一种合约安排,具有一般劳动交易合约的基本特征,但由于信息难题和知识产品的特性,教师聘任合约的性质更为复杂。我国的大学教师聘任制承担了人才筛选、生存激励与改革的政策工具等功能。聘任合约中的岗位设置、聘用程序控制与期限设计等三个主要结构性因素在节约相关交易成本方面具有改进教师聘用效率的政策激励效应。     

关于内幕交易、泄露内幕信息罪的几个问题

在理论研究和司法实践中,证券方面的法律、法规都是理解内幕交易、泄露内幕信息罪的理论依据,《证券法》颁布以前,主要依据是《股票发行与交易管理暂行条例》和《禁止证券欺诈行为暂行办法》的规定;《证券法》颁布以后,已由《证券法》作为理解本罪的主要理论依据,并且《证券法》对有些问题作出了补充和修改;而现在随着《中华人民共和国刑法修正案》对内幕交易、泄露内幕信息罪的修改,涉及期货犯罪内容的增加,期货方面的法规如最新的《期货交易暂行条例》等也成为了理解内幕交易、泄露内幕信息罪新的理论依据,因而笔者认为应当根据《证券法》和《期货交易管理暂行条例》等期货法规的规定重新研究内幕交易、泄露内幕信息罪的有关问题.     

关于内幕交易、泄露内幕信息罪的几个问题

在理论研究和司法实践中，证券方面的法律、法规都是理解内幕交易、泄露内幕信息罪的理论依据，《证券法》颁布以前，主要依据是《股票发行与交易管理暂行条例》和《禁止证券欺诈行为暂行办法》的规定；《证券法》颁布以后，已由《证券法》作为理解本罪的主要理论依据，并且《证券法》对有些问题作出了补充和修改；而现在随着《中华人民共和国刑法修正案》对内幕交易、泄露内幕信息罪的修改，涉及期货犯罪内容的增加，期货方面的法规如最新的《期货交易暂行条例》等也成为了理解内幕交易、泄露内幕信息罪新的理论依据，因而笔者认为应当根据《证券法》和《期货交易管理暂行条例》等期货法规的规定重新研究内幕交易、泄露内幕信息罪的有关问题。     

试论期货欺诈罪

期货市场是现代市场运行的高级形式,是高风险、高利润的行业,也是我国实行市场经济后出现的新事物。它主要由交易所、结算机构和期货管理机构、经纪公司、经纪人、交易者等组成。随着市场经济的推行和纵深发展,在沿海开放城市、内地大中型城市,期货交易所、期货经纪公司相继诞生;期货经纪人也成为人们羡慕的高级时尚职业。然而在期货市场     

衍生品市场的法逻辑——兼及“期货法”立法之六大问题

衍生品合约在本质上属合同之列,亦应受《合同法》调整,但在平衡自由价值与公平正义价值时,应充分考虑其射幸性。从合同到市场,衍生品合约的法律规制由自由与公平正义二元价值间的线性平衡,嬗变为安全、效率、自由和公平正义四元价值间的立体平衡。在"期货法"立法过程中,基于此四元价值体系,应对立法宗旨、场外衍生品调整、衍生品种上市、强制减仓、持仓限额、投资者适当性等具体问题作出回应。     

关于我国开展股指期货的几点思考

从改进和完善我国股票一级市场新股发行方式,增加股票市场的流动性,促进股市的持久活跃等方面来说,推出股指期货是必须的;从回避风险、国内资本国际化、完善金融体制和宏观经济健康发展等方面而言,推出股指期货也是十分迫切的。但这是一项系统工程,我们还必须做好许多准备工作。     

我国尚不具备发展金融期货市场的条件

我国尚不具备发展金融期货市场的条件谢平金融期货包括外汇期货、利率期货、国债期货、股票指数期货以及由此派生的其他金融衍生产品。我认为，在我国目前情况下，商品期货可以试一试，金融期货的发展则不具备条件，这主要表现在以下方面：首先，某种金融期货交易的前提是...     

利用未公开信息交易罪若干问题研究

利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息进行与该信息相关的交易行为的犯罪行为的罪名归纳为利用未公开信息交易罪比较适宜。本罪的立法对于保护广大基金投资者的合法权益，严密证券、期货市场监管，促进我国证券、期货市场健康、稳定发展具有重大意义。未公开信息是指，证券、期货交易活动中，内幕信息以外的其他对证券、期货的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。其范围应由国务院证券监督管理部门尽快做出明确规定。在司法实践中，要注意正确认定本罪。     

操纵证券、期货交易价格罪的构成与认定

对于社会危害性严重、违法数额巨大的恶性操纵证券、期货交易价格行为应当由刑法加以惩处。该罪的客体是证券交易市场的价格管理秩序及其相关投资者的合法权益。客观要件包括：单独或者合谋,集中资金优势、持股或者持仓优势。或者利用信息优势,联合或者连续买卖;与他人串通,以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券、期货交易,或者相互买卖并不持有的证券;以自己为交易对象,进行不转移证券所有权的自买自卖,或者自买自卖期货合约;“其他方法”包括利用职务便利抬高或者压低证券、期货交易价格和扎空等。判断操纵证券、期货交易价格行为包括异常现象的监控和调查。应当注意行为人操纵故意的把握。     

利用未公开信息交易罪探究

出于加大打击证券、期货交易市场犯罪,规范金融市场交易行为的需要,（《刑法修正案（七）》在刑法第180条内幕交易、泄露内幕信息罪的规定之后增加了第4款,规定：“证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员,利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息,