我国新股发行定价市场化问题探讨

资本市场的效率很大程度上取决于市场的定价效率,理论分析表明最有效的定价方式是市场化的发行定价.我国的资本市场效率在新股发行方式的不断变换中得到改善,但是新股的发行定价还没有真正实现市场化.本文力图找出适合于现阶段我国股市的发行定价方式,逐步实现市场化的发行和定价方式,提高资本市场的资源配置效率.     

新股上市首日成交价格预测及分析

为研究新股申购投资策略,选取影响新股申购收益主要因素对新股上市首日成交价格进行建模。针对影响价格的各因素以复杂非线性隐性传导的特点,本文选择广义回归神经网络(GRNN)建立价格预测模型,并用遗传算法对网络进行优化训练。影响新股上市首日成交价格主要因素的相对重要性分析结果表明:新股上市首日开盘价是最主要的决定因素,超额认购倍数和发行价格也是重要的影响因素,而发行市值和市盈率的影响较小。采用这些重要影响因素为输入变量,以成交价格为输出变量,预测模型实证分析结果显示出较好的拟合优度和外推预测精度,对新股上市首日买入卖出具有重要参考意义。     

碳交易定价问题研究进展

碳交易定价问题研究对于气候变化、促进低碳经济的持续发展具有重要意义。本文对"限量-交易"的碳交易定价方案、碳交易价格影响、能源环境政策评价模型、能源经济模型与技术模型耦合问题的研究进行了综述,并针对中国未来碳交易定价问题的研究提出了建议。研究发现,目前国际上对"限量-交易"定价方案、碳交易价格影响、能源环境政策评价模型研究、能源经济模型与技术模型耦合问题进行了深入的探讨并得到了部分明确的结论。建议国内学术界在未来研究中,主要围绕"限量-交易"定价的宏观政策变量、碳交易市场运行微观影响因素与国内碳定价机制的实证分析三个方面开展研究,取得我国碳交易定价问题研究的突破,并服务于国际碳交易问题研究。     

我国证券发行审核制度研究

发行审核制度是证券监管的核心与基础,它的安排如何决定着证券市场的繁荣与发展。笔者认为,目前我国证券发行审核制度存在不可回避的缺陷,应该引起足够的重视。其一,目前我国证券一级市场高市盈率的状况相当普遍。根据中国证监会《股票发行定价分析报告指引》,目前股票发行时,在总股本一定的情况下,每股的发行价格与市盈率直接相关。但由于市盈率取决于公司的盈利     

铁路物流差别定价策略研究

正差别定价法又称弹性定价法,是一种"依赖顾客支付意愿"而制定不同价格的定价方式,这种定价方式的目的在于建立基本需求、缓和需求的波动和刺激消费[1]。当前,铁路物流市场竞争激烈,市场占有率逐年下降。把握物流市场价格走势,有针对性地制定差别定价策略,有利于铁路切实增强适应市场、服务市场、赢得市场的能力。一、铁路物流差别定价实践1.差别定价组织铁路差别定价实行归口管理、分级负责和集     

基于我国权证交易规则的权证定价模型修正

考虑股本稀释效应的权证定价模型不仅在操作上较为复杂,在理论上也等价于Black-Sholes期权定价公式。我国沪、深两市的权证交易规则要求在正股除息除权时对权证合约条款进行修正。本文证明了除权规则不影响Black-Scholes期权定价公式的成立,而除息规则要求对Black-Scholes期权定价公式中的执行价格进行修正。利用修正后的定价公式对我国权证市场进行定价,发现流动性需求会导致市场价格高于理论价格,且价格偏离程度与权证存续时间成正比。     

论我国上市公司IPO发行定价的市场化

IPO(Initial Public Offerings)即新股首次公开发行,通常指股份公司股票由私人持有(Privately-held)转向公众持有(Public-held),以产生股票的流动市场。本文结合我国股票市场的特殊状况,分阶段分析论述我国IPO发行定价的市场化过程,并提出了有限度地使用网上累计投标发行定价方式、推行上网竞价发行定价方式等建设性的建议。     

共同富裕视域下共有产权住房的定价政策

住房问题既是民生问题也是发展问题，应加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。2021年，国务院提出需加快完善以公租房、保障性租赁住房和共有产权住房为主体的住房保障体系。本文从历史维度总结了房改公房、经济适用房和限价商品房的经验及局限，认为共有产权住房的定价应与市场价格挂钩，减少投资牟利动机，公平分享收益；从理论上剖析了保障性质的共有产权住房定价的影响因素及定价方法，发现其定价以收入法为主，兼顾市场和成本等因素；并总结了新加坡组屋、中国北京和上海共有产权住房定价的实践经验。结合共同富裕的目标，应完善共有产权住房的成本共担、利益共享机制，明确定位和准入标准，优化分配规则、价格和产权管理办法、税费等政策设计，以实现共有产权住房的合理定价。     

电信运营商通信产品定价研究

本文深入剖析全业务环境下通信产品定价新的影响因素，提出三大运营商通信产品价格的主要表现形式有“标准资费、资费套餐、可选包、促销活动”四大类，主要组合形式有“跨业务捆绑、跨用户捆绑、跨网络捆绑、跨领域捆绑”四大类。通信产品定价的核心是资费水平和组合形式的选择。本文认为，考虑不对称管制、经济租金、成本的定价策略要对产品的市场生命周期、优劣势有清楚地认识．考虑需求、转移成本和产品差异化的定价策略要对市场的需求、消费者的特点有深入的把握。考虑竞争对手价格的定价策略．要主动构造差异化的动态价格机制。     

政策信息

【正】国务院部署加快推进价格改革国务院常务会议部署加快推进价格改革,更大程度让市场定价;决定实施普遍性降费,进一步为企业特别是小微企业减负添力。会议指出,价格改革牵一发而动全身,是推进市场化改革和政府职能转变的重要内容。缩小政府定价范围,实行公开透明的市场化定价,有利于维护生产者和消费者合法权益,以合理的价格信号促进市...     

上市公司会计信息披露与股票价格变动

会计信息与股票价格之间的关系,说明市场具有信息传递、引起股价变动的功能,即信息引起市场对股票的定价,股票价格反映了公司的市场价值以及成长性.在有效市场条件下盈利信息与股票的变动不仅与公司发展的长期性有关,而且还与公司的特性有关.但从理论上说,上市公司会计信息披露对股票价格影响的有效性是以资本市场的有效为条件的.会计盈利信息对股票价格的作用体现了股票价格对盈利信息披露的反应程度.     

探索建设资源节约型社会的价格政策

价格政策对资源节约有重要作用,建立合理的价格政策的目的在于提高浪费成本和节约收益。在市场经济条件下,应充分发挥市场对自然资源配置的基础性作用,建立科学的资源价格形成机制和价格结构,逐步形成自然资源市场。     

浅析收益法在外资并购企业估值环节中的应用

随着全球经济一体化进程的不断推进,越来越多的跨国企业通过并购的方式快速进入中国市场,抢占市场先机,占据有利竞争地位。并购定价方式及价格在整个并购过程中处于至关重要地位,往往最终决定外资并购的成与败。该文以近期国有控股公司外资并购实际案例为背景,站在转让方立场上,重点介绍被并购企业估值与谈判定价中收益法的具体应用。     

基于多级价值评估的专利交易定价机制

为解决专利市场定价混乱、交易无序的问题，该文通过利用综合评价法及专利价值分析指标体系，构建基于多级价值评估的专利交易定价机制，并利用实际发生案例验证其合理性，科学准确地确定专利交易价格，拓宽专利交易渠道，从而规范专利交易市场，提高科技成果转化率，促进技术转移。     

盗买盗卖股票致股东权益受损害的民事责任探讨

股票交易中时常发生股票被盗买盗卖的恶性案件。由于事关多方当事人 ,股价又具有波动性 ,因而其民事赔偿较为复杂 ,难点即在于对责任主体和赔偿数额的确定。正确认识涉案的民事法律关系是认定损害赔偿的关键。为了维护市场秩序和投资者权益 ,应以案发后合理期限内投资者投资的证券市值作为基准进行计算     

打击证券犯罪的价值选择与现实思考

像证券市场监管一样 ,打击证券犯罪同样面临着公平与效率的价值权衡 ,只不过打击证券犯罪不同于证监会的专门监管 ,它更侧重公平这一价值目标。界定证券犯罪的类型既要以刑法规范为标准 ,还要考虑证券市场的经济特征。我国的司法实践中 ,比较典型的操纵证券交易价格等犯罪已发生多起 ,已暴露出中国证券市场的诸多问题。对这些案件加以分析 ,可引起对刑事司法介入证券市场监管的多方面的现实思考。     

打造国际品牌提高企业经济效益--以格力电器为例

任何一家企业其生产经营的核心目标就是追求利润,因为利润是企业的血液,如果没有利润,企业就无法生存,更谈不上长足发展。经历了一场全球性的金融危机后,在全球经济举步维艰、市场需求持续不振的大环境下,海内外家电巨头纷纷陷入困境。然而在激烈的国际竞争市场上,在国内劳动力和原材料价格不断提升、难以取得核心技术突破的情况下,格力电器却做出了非常明智的抉择,即通过专业化生产、实施精品战略、走国际化道路打造国际品牌,进而提升格力产品价格、获取规模经济效益、吸引优秀人才、占领国际市场并实现供需双赢,最终使格力电器成功实现了迄今为止、全球首个依靠单一品类突破千亿元的家电品牌,从而保持了格力电器在全球家电产业中的霸主地位,让"中国制造"再次领跑在全球家电行业的最前列。     

当前我国产业集群面临的主要问题与发展对策

目前产业集群已经成为我国发展区域经济的重要途径。但在各地集群的发展中,也暴露出一些问题,如产品档次和附加值较低,缺乏自主品牌,技术创新能力严重不足,分工和协作水平低,市场秩序混乱,公共产品供给不足,社会化的中介服务体系尚未形成,外部约束日益严重,地方政府忽视集群发展规律导致园区建设过热等。各地必须端正思路,重视集群本身的规律,采取有效的措施,促进集群经济持续、健康地发展。     

我国房地产调控政策目标的选择与平衡

"高烧不退"的房地产市场已经成为我国经济社会健康发展的"重负"。尽管中央政府针对高房价展开了"暴风骤雨"般的密集调控,然而房地产调控政策的整体效果并不理想,社会上甚至形成了一种"越调越涨"的心理预期。我国房地产调控之所以陷入"越调越涨"的怪圈中,行政体制不合理是其外部制约因素,而房地产调控政策目标选择和调控方式不当则是政策本身的缺陷。鉴于此,厘清房地产调控政策的基本目标及内涵,根据调控政策环境的变化,科学、灵活地对政策目标进行选择与平衡,是保证房地产政策调控有效性的首要环节和先决条件。