黄金市场的货币政策传导机制研究

黄金市场的货币政策传导机制包括：建设黄金存储托管系统,发行黄金存托凭证;央行对黄金存托凭证进行公开市场操作,商业银行成为央行的交易对手;商业银行作为黄金做市商通过调整黄金信用来调整货币的流动性。黄金市场的货币政策传导机制构建完成后,将会对我国的货币政策工具、货币政策体系和货币政策传导效率带来改善。     

金融危机背景下中国货币政策有效性的实证研究

本文引入货币政策转向虚拟变量,通过对2004年7月以来中国货币政策工具变量、货币供给以及货币政策的目标变量的协整检验和向量误差修正模型分析,本文认为在金融危机背景下,利率作为货币政策工具的作用在加强,存款准备金对中国货币政策目标实现的作用较小,危机中货币政策虽然在短期内是有效的,但是其有效性程度不高,长期货币政策效果不佳,因此,应当进一步促进利率市场化,降低存款准备金影响时滞,增强货币政策的灵活性,以提高货币政策有效性。     

基于VECM模型的中国货币政策调控房地产价格的有效性分析

该文从货币政策传导理论出发,选取货币供应量、利率、商品房销售价格指数建立向量误差修正模型（VECM）,运用Johansen协整分析、Granger因果检验等方法,对货币政策调控房地产价格的有效性进行分析。结果表明,长期来看,货币政策对房地产价格具有一定的调控效果;短期内,货币供应量变化对房价的影响相对较大,而利率调整不是调控房价的有效手段;利率政策有较长时滞,但对房价波动的贡献度大于货币供应量。     

金融创新对货币供求的影响分析

货币供求问题是货币金融理论的核心内容,是一国货币政策选择的出发点,当代金融创新对货币需求本身供给产生了很大影响,货币供求的机制、总量与结构乃至特性都发生了深刻的变化,对金融运作和宏观调控影响更大。因此,探讨金融创新对货币供求的影响,分析金融创新活动中货币供求机制的某些变化,对于制定和有效的实施货币政策仍具有十分重要的理论和政策意义。     

2012年最优货币政策选择

2012年最优货币政策选择的依据是:(1)2011年1～3季度,广义货币供应量M2增长率已经从2010年1～9月的18.96%下降到13.04%,狭义货币供应量M1则从同期的20.87%下降为8.85%,一个"从紧的"货币政策就是一次"负向的"货币供应冲击。(2)计量研究结果发现,货币供应、产出(GDP)增长对价格变动存在明显的滞后效应,随着货币供应增长率和GDP增长率的下降,通货膨胀压力明显减弱,2012年将是一个通货膨胀上涨率逐渐下行的年份。(3)由于当年的货币政策不会影响当年的经济变量,运用"预调"和"微调"来稳定经济增长的基础并不存在,可能会加剧经济的波动。因此,遵守货币供应量(M2)增长目标在15%以下来稳定公众预期,应当是一个优选的政策,可以实现9%上下的经济增长率和将通货膨胀率控制在3%左右的水平。     

郭田勇：宽松应侧重结构性调整

面对全球经济的滑坡,重新启动宽松政策,通胀调控到位了吗?是否会在宽松货币政策下反弹?此次的宽松政策将重点刺激哪些行业?《小康》:央行出台了一系列政策来刺激股市,同时还通过下调利率来恢复各行业的投资信心,这是否意味着紧缩政策的松动,宽松的货币政策会给目前的中国经济将带来什么样的影响?郭田勇:针对当前货币政策的实施,     

金融创新的若干效应分析

金融创新是推动金融发展的原始动力，而金融发展又促进了整个经济的进步，因此，金融创新所产生的效应对经济的影响是显而易见的。文章着重就金融创新对货币供求、货币政策以及金融体制的稳定等几个方面的影响进行初步分析。     

货币政策还有哪些“稳健招儿”

"继续实施稳健的货币政策"是今年国务院政府工作报告提出的货币政策的基调。与此同时,政府工作报告确定的2013年经济增长预期目标为7.5%左右,居民消费价格涨幅预期目标为3.5%左右,为实现以上目标,今年稳健的货币政策有什么特点?今年需要怎样的货币政策工具?答案需要从经济的实际情况中得到。     

货币供应量增长的实证分析与政策建议

本文结合我国具体实践 ,运用计量经济学基本模型 ,对货币供应量增长的效应进行实务论证、定量分析和综合评价 ,对我国现行货币政策的进一步完善提出了初步建议。     

QE3箭在弦上

9月8日，美国联邦储备委员会主席伯南克表示，美国复苏的速度远慢于预期，美联储或将采取新的刺激举措来提振美国经济。一时间，美国何时启动第三轮量化宽松的货币政策（QE3）成为国际社会关注的焦点。当前美国经济复苏乏力，诸多因素都会促使美国采取这一惯用的损人利己的货币手段。     

我国货币政策功效有限性及矫正对策

<正> 一、我国货币政策功效有限性及原因我国货币政策功效的有限性概括起来讲,就是各种政策工具和货币参数变动对经济总量、结构促动微弱,收效迟缓无序。究其原因,主要有: 1.经济货币程度低下决定了我国货币政策功动疲软与松散。货币政策对整个国民经济运行发生重要调控作用的首要原因,是由于货币政策所直接调控的货币植根     

降准比降息更好

针对当前的货币政策，讨论很多，市场非常纠结。在我看来，之所以这么纠结是因为大家把货币的三个维度搞混淆了。 当前中国货币政策出现了三个变化：第一，随着利率市场化的推进，再靠数量控制进行货币讨论非常困难，货币政策需要由数量调控为主转向以价格为主；第二，过去十多年中国靠资本流入，增加外汇，但现在随着国内外环境的变化，资本流人变得没有那么稳定，我们需要新的发放货币渠道；第三，当前宏观经济形势非常严峻，如果经济增速低十潜在增速，我们要不要放松货币，这也就回到了流动率要不要放松的问题上。     

正确理解适度宽松的货币政策

当前中外经济金融形势不同，对货币政蓑的选择也应该不同。中国没有发生经济危机，也没有发生金融危机。中国经济速度的下滑，是多年经济高速增长、经济结构不合理、需要自我调整的必然趋势，国际金融危机只不过是促使我国经济增速下滑得快一点而已。在这样的背景下，为打消通货紧缩的预期，采取适度宽松的贷币政策是对的，也已取得了成效。但是，中国面临的情况有所不同。     

货币政策在县域传导失效的原因分析

县域金融市场的不完全使货币渠道受阻,县域经济主体的行为变异削弱了信贷渠道的实施效果,非正规金融成为信贷资金的主要提供者使中央银行难以掌控县域信贷规模。只有将非正规金融纳入到货币政策的调控体系,使其合法化、公开化和正规化,中央银行才能够调控县城信贷规模以及信贷结构,从而实现货币政策目标。     

货币政策效应的区域差异分析——基于吉林省和浙江省的比较

中央银行统一的货币政策在不同区域之间的实施效果有着较大不同,制约了货币政策目标的实现,并进一步加剧了各区域间经济社会发展的不平衡。作为欠发达地区的代表吉林省和发达地区的代表浙江省,二者由于经济发展水平、经济开发程度、产业结构和金融环境等方面的不同,货币政策效应呈现出明显差异。为提高货币政策的有效性和促进区域经济的协调发展,中央银行可在统一货币政策指导下,对再贷款、再贴现、窗口指导等货币政策工具作适当的区域化调整。     

国债收益率曲线在货币政策制定与实施中的作用

在目前中央银行无法找到比货币供应量更好的中间目标,以及货币供应量的可控性、可测性和与实体经济的相关性日益降低的情况下,文章从国债收益率曲线反映货币政策态势、预测未来GDP和通货膨胀变动等方面论述其在货币政策中的作用,提出将长短期利差纳入监控指标之内,为货币政策制定提供参考。     

利率、汇率联动与资本市场的关联效应

利率平价理论是解释、预测利率和汇率之间关系的比较经典的理论,许多国家的实证研究表明,它能够较好地解释发达国家汇率变化的规律.通过对20世纪70～90年代日本、德国、泰国汇率波动的历史回顾与比较,可以得出以下几个方面的启示:一国在经济崛起的过程中,会自然而然地遇到汇率升值的压力,汇率必然要随着这种趋势进行调整;汇率的波动会通过进出口贸易、物价、市场心理预期和资本流动影响市场利率和证券价格的波动:浮动汇率、放开资本管制、保持独立的货币政策是大国经济的必然选择;政策目标的取舍方面要强调维护国内货币政策的自主性,绝不能让货币政策成为汇率政策的附庸;在本国汇率存在波动压力时,应避免宏观经济政策对货币升值做出过度反应.     

我国汇率制度的财政、货币政策效应分析--蒙代尔-弗莱明模型视角

M-F模型是蒙代尔和弗莱明于20世纪60年代创立的用于分析开放条件下不同汇率制度下财政、货币政策有效性的工具,被称为开放经济条件下进行宏观分析的工作母机。M-F模型表明:小国开放经济中,固定汇率制下,财政政策有效,货币政策无效;浮动汇率制下,财政政策无效,货币政策有效。当前,我国的汇率制度实质上是钉住美元的固定汇率制,对我国财政、货币政策运行效率存在多种制约。     

欧元贬值对中国经济的冲击

从更长期看,如果欧洲央行QE能够像美联储量化宽松政策帮助美国有效实现经济复苏一样,那么欧元区经济复苏将有利于从需求端拉动中国出口。欧元区作为世界最大经济体之一,继美国、日本和英国后"加入QE(量化宽松政策)接力赛",欧洲央行于2015年1月底正式推出QE,这只市场揣测已久的"靴子"终于落地,但其逾万亿欧元的总规模超越此前的市场预期。这一货币政策使得全球市场流动性更为充裕,改变了全球货币格局。其巨     

进一步发展中央银行公开市场业务存在的问题及途径探讨

公开市场业务已成为我国中央银行货币政策的主要工具 ,成为基础货币投放的主渠道 ,几年来 ,对实现货币政策目标 ,促进经济发展发挥了重要作用。但由于我国经济市场化程度不高 ,公开市场业务的成熟运作还存在一定的局限性。本文通过分析我国公开市场业务的发展情况 ,指出了当前存在的主要问题 ,并对进一步发展公开市场业务的政策举措进行了有益的探索。