阿根廷的"2005年债务互换计划"

2001年年底阿根廷危机某种程度上是巨额外债而引发的经济危机.因此,阿根廷债务重组计划备受全球的关注,尤其是针对国际债权人的重组计划.2003年阿根廷首次提出"迪拜提案",但由于国际债权人的强烈反对而夭折.2004年阿根廷政府再次提出了"布宜诺斯艾利斯提案",这充分说明了阿根廷政府的诚意和努力.在债务互换计划的条款、债务减免幅度、财政状况和清偿能力等方面,阿根廷做出了更大的让步,这是"2005年债务互换计划"成功实施的关键因素.     

迪拜危机的根源及其影响

2009年11月25日，迪拜财政部宣布，由政府持有的“迪拜世界”公司及其旗下的房地产分支棕榈岛集团①将推迟偿付数十亿美元的债务，以便进行债务重组。据《纽约时报》估算，“迪拜世界”公司的对外债务高达590亿美元，占迪拜总债务的74％。由于外界担心迪拜延迟偿还债务将成为自2001年阿根廷违约以来全球最大的主权基金违约事件，从而引发了新一轮的世界金融恐慌，对本已脆弱的经济复苏造成严重冲击。     

发展中国家主权债务问题：一个系统、全面、有效的综合解决框架

在新冠疫情冲击、地缘政治冲突加剧、主要发达国家央行政策突然转向等因素冲击下，发展中国家主权债务面临着更加严峻的挑战。这对债务解决机制发挥更大作用提出了更高要求。但是债务解决机制有效性本身一直面临着巨大挑战：巴黎俱乐部等旧机制存在缺陷，二十国集团(G20)共同框架也没有发挥应有作用。尤其是过去20多年来，国际债权人结构发生了重大变化，商业债权人的债权占比大幅上升，双边官方债权人重要性相应下降。在此条件下，更多施压于双边官方债权人的债务解决机制难以从根本上改善发展中国家的债务困境，甚至还会损害现有债权国继续提供新增融资的能力和意愿。本文提出了解决发展中国家主权债务问题的综合框架：从发展融资理念角度提出了解决机制的系统性，强调债务危机不仅是金融问题，更是发展问题；从参与者范围角度提出了解决机制的全面性，强调解决机制应包括所有债权人共同参与；最后从债务处置过程角度提出了解决机制的有效性，强调了债权人委员会的主导作用，并且提出了多种债务处置方式相结合的方案。     

国家债务重组问题与IMF改革

国际金融风险引发了国家债务重组问题。本文对国际货币基金组织(IMF)构想的国家债务重组机制进行了介绍,分析了其中涉及的法律问题,并对其最近的发展做了简要述评。结论是这一机制将促进IMF的改革进程,渐次推进IMF有关的改革策略,有助于IMF绕过敏感的主权问题,在一定范围内拥有国际"公"权力,从而实现对国际社会金融体系的重新构建。     

欧洲主权债务危机及其对中国—东盟金融合作的启示

欧洲主权债务危机的爆发给本来就复苏缓慢的欧盟经济蒙上了一层阴影,并对全球经济复苏造成严重影响。本文对此次债务危机的原因及其影响进行了深入分析,在此基础上,结合中国—东盟金融合作的具体情况,提出中国—东盟金融合作要认真吸取欧洲主权债务危机的教训,在中国—东盟金融合作过程中,各国政府之间要建立良好的政策协调机制、危机应对机制和监管机制,以防范区域性危机的发生。     

阿根廷债务危机的形成及启示——阿根廷金融危机探源之二

阿根廷金融危机实质上是一场以支付危机为主要特征的债务危机。它是因阿根廷政府丧失偿债能力、不得不宣布倒债而引发的。阿根廷债务危机启示人们,在全球化的条件下,一国政府只有坚决控制财政赤字,保持健康的财政,不断提高出口创汇能力,保持合理的资金流入,制定并实施恰当的债务政策,控制内外公共债务的规模,减少对外债的依赖,维护公共财政的平衡,保持政府信用,才能有效地避免债务危机的发生。     

试析发达经济体的主权债务危机风险

当前,西方国家刮起了一场主权债务风波,尤以欧元区国家为烈。希腊爆发了债务危机,其他一些欧元区国家也益显危机迹象。美国和日本的财政赤字和国债也居高不下,远超警戒线。这场主权债务风波表明,欧盟国家和美、日长期形成的"债务经济"是不可持续的。     

俄罗斯加入巴黎俱乐部的收益与代价分析

巴黎俱乐部是西方发达国家主导的官方债权人非正式组织，专门为债务国和债权国提供债务安排，是解决国际经济政治问题和主权债务的重要谈判机构。俄罗斯为解决苏联遗留的债务和债权问题以及自身债务，也为提高本国的国际影响力，自独立之初就争取加入巴黎俱乐部，并于1997年正式加入。此后，俄罗斯得以利用巴黎俱乐部规则厘清各种债务关系，在不到十年的时间里基本解决了债务问题，提高了国家信用，为吸引外资、融入全球化、推动经济社会发展创造了条件。同时，由于美西方减免债务有严格条件，如必须按国际货币基金组织要求进行国内结构性改革、降低军费、避免与北约竞争等，俄罗斯为加入巴黎俱乐部在政治经济和安全外交等方面付出了沉重代价，影响深远。     

主权债务危机的发展前景和影响

尽管欧盟和国际货币基金组织出台了大规模救援计划,金融市场仍然对欧洲主权债务危机的前景充满疑虑。这是因为解决危机的各项政策措施实施起来都存在较大难度,而主权债务危机形成的制度性缺陷若不解决,未来债务危机和货币危机可能会反复出现。最终,欧洲国家可能还是要采取＂债务货币化＂的手段解决债务危机,并因此引发汇率贬值和通胀上升,为世界经济增长带来不利影响。我国可能也将面临输入性通胀和人民币汇率升值的双重压力。     

阿根廷和智利经济发展的经验教训及其启示

2001年12月23日,阿根廷以宣布"倒账",迎来了圣诞前夜,它从另一个角度表明,公共债务过高是阿根廷陷入经济危机的重要原因。与阿根廷不同,智利在经济上的完全市场化和在政治上的高度集权化,不仅为智利经济的持续稳定发展提供了机制支持,而且为智利经济持续稳定发展提供了制度保障。智利为我国提供了如下经验:一是财政预算的高度集权制;二是执行严格的财经纪律;三是预算实行统一管理;四是强化税收征管及其体系建设;五是实行严格的债务管理;六是建立反周期的财政可持续机制。而阿根廷的教训为我国提供了如下警示:公共债务过高是21世纪初阿根廷经济陷入债务危机的根本原因,而金融监管松弛下发生的货币错配和债期错配等现象则是阿根廷经济全面陷入危机的主要起因。     

美国主权债务问题及其影响

美国经济具有债务驱动特征,其经常项目收支长期保持逆差,联邦财政长期保持年度赤字.在应对金融危机过程中,美国私人部门债务萎缩,而联邦债务大幅上升,造成债务风险从私人部门向联邦政府债券转移.同时,经济金融危机加剧美国社会贫富分化,政治经济矛盾激化,民主、共和两党以债务问题为砝码,不断挑起政治斗争,从而使美国主权债务问题成为影响未来美国和世界经济平稳复苏的一大不确定性因素.     

阿根廷:从周期性危机走向可持续发展

尼尔森先生在参加第7届20国集团财长和央行行长会议期间,于2005年10月17日应邀到中国社会科学院拉丁美洲研究所作了演讲。尼尔森先生在演讲中着重分析了阿根廷2001年12月的危机以及从2002年第三季度至今的强劲复苏,介绍了阿根廷经济危机的原因、国际金融机构在此次危机中的作用,以及当前的债务重组战略,并对中国经济发展中增长与稳定两大特征给予了充分的肯定,对中国经济的未来以及中阿合作的前景也充满了信心。本文经作者授权在本刊发表,发表时略作了删节。     

后危机时期发达国家公共债务问题探析

本文概要介绍当前发达国冢主权债务问题的成因、特征、趋势及影响.从发达国家经济去杠杆化进程的普遍规律和阶段性特征出发,分析了当前公共债务问题与金融危机的关系、私人债务与公共债务之间的关联、发达国家解决债务问题的政策选择,介绍了一些权威机构对发达国家公共债务前景的预测,并分析了西方债务负担对世界经济和国际政治的长期影响.     

欧洲主权债务危机发展态势及其影响北大核心CSSCISSCI

欧洲主权债务危机正在不断扩散,希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、意大利等国相继陷入其中,整个欧盟都被债务危机所困扰。欧债危机的持续蔓延不仅引起了股市和汇市的过度动荡,而且开始冲击到金融业,并对欧元区和欧洲一体化进程构成了严峻挑战,市场对世界经济二次探底的担忧加剧。对于中国来说,目前不仅要密切关注欧债危机的进一步发展,而且还需对美国的债务问题以及中国地方政府的债务问题保持警觉。     

欧洲主权债务危机发展态势及其影响

欧洲主权债务危机正在不断扩散，希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、意大利等国相继陷入其中，整个欧盟都被债务危机所困扰。欧债危机的持续蔓延不仅引起了股市和汇市的过度动荡，而且开始冲击到金融业，并对欧元区和欧洲一体化进程构成了严峻挑战，市场对世界经济二次探底的担忧加剧。对于中国来说，目前不仅要密切关注欧债危机的进一步发展，而且还需对美国的债务问题以及中国地方政府的债务问题保持警觉。     

主权债务危机对欧盟外交的影响

欧盟主权债务危机爆发两年多来,欧盟外交所受的影响逐渐显现。欧盟外交最明显的变化表现在经济领域,追求商贸和经济利益成为其当前的首要目标。同时,欧盟及各成员国对新兴大国的态度和政策总体上更趋重视,也更为务实。债务危机还影响到欧盟的外交意愿特别是行动能力。外交资源日趋减少使欧盟外交呈收缩之势,其外交重点将进一步向周边地区倾斜。此外,债务危机加速了欧盟的内部分化,其"外溢"效应将弱化欧盟共同外交。     

美国国债危机与解决前景

美国提高债务上限虽暂时消除了国债违约风险,但巨额债务却并未减少,甚至还会继续增加,给美国经济和世界经济带来的风险将长期存在。美国的经济结构与消费方式、庞大的社会保障体系和国防开支,以及长期赤字财政政策是造成美国巨额国债的主要原因。当前,美国债务问题的解决前景不容乐观,中国作为美国最大的债权国,其外汇资产安全蕴藏着极大的风险,需妥善应对。     

苏联的债务问题及其解决前景

苏联解体后 ,苏联的债务经债权人的努力全部转由俄罗斯承担 ,这使得俄罗斯债务猛增 ,几乎压垮预算 ,特别是俄加入巴黎债权人俱乐部后 ,被迫以高利息偿还苏联的债务 ,更使得俄罗斯债务重重 ,步履维艰。为此 ,应从俄罗斯实际出发 ,制定一系列减轻俄罗斯债务的有效方法和草案。     

39国家的投资风险值得关注

2010年世界经济逐渐步入缓慢而曲折的复苏轨道。欧洲爆发的一连串的主权债务危机，使发达国家仍无法摆脱金融危机的困扰，失业居高不下，全球总需求仍然不足。2011年世界经济进入新的不确定阶段，     

主权债务危机下的欧洲财政改革

当前欧洲仍然没有走出主权债务危机的阴影,危机警报尚未解除。为应对主权债务危机,欧盟在超国家和国家两个层面采取了一揽子的财政巩固及配套改革措施。欧盟创设了超国家层面的稳定机制并引入欧洲中央银行的干预机制。各成员国在《欧元附加公约》的基础上,依托稳定与趋同项目和国家改革项目,以欧洲学期为进程进行财政巩固。