试论投资基金对股市的影响

目前 ,人们已经广泛利用投资基金参与股票投资 ,投资基金等机构投资者开始在股票市场上发挥主导作用 ,特别是对上市公司、对股市投资者、对证券机构和对证券监管机构有着巨大的影响。     

发展证券投资基金优化证券市场环境

证券投资基金的产生与发展，有利于改善证券市场投资主体的结构，促进证券市场的健康发展。管理层的政策扶持，对于证券投资基金的发展有着举足轻重的作用。     

论我国政策市中股市周期与政策周期的互动关系

我国股市是一个政策市。在政策市中,政策周期对股市周期起着直接的决定作用。这种决定作用可以分为宏观政策的决定作用和股市政策的决定作用,不同层面的政策对股市的影响是不同的。股市周期对政策周期具有反作用,但是这种反作用对宏观政策影响不大,对股市政策能够产生一定的影响。从未来发展趋势看,在政策周期维持稳定运行的条件下,股市周期经过充分的调整,将有可能重新出现上扬的势头。     

证券投资组合在美国的应用效果及对我国的启示

证券投资基金是把众多的,分散的广大投资大众的资金集中起来,组成证券投资基金,并根据与投资者商定的最佳投资收益目标和最小风险,把集中的资金再分散投资于各种证券和其他金融商品的一种金融产品。证券投资组合在美国得到了很好的应用,对我国证券投资基金的良性发展有极大的启示。     

中国证券投资基金产生羊群行为的成因和对策建议

投资者的羊群行为长期以来一直被认为是导致股票市场剧烈波动的一个重要原因，它不仅引发了巨大的股价泡沫，使市场运行效率低下，而且也使得市场系统风险不断增大，股市由此而变得脆弱。但证券投资基金的投资行为到底如何，它们之间是否也存在羊群行为，本文为此在理论上作浅谈探讨。     

论证券投资基金中基金管理人与基金托管人之间的法律关系——以我国《证券投资基金法》为视角

证券投资基金作为一种投资制度，其法律本质是信托。我国《证券投资基金法》在信托结构的安排上采取了类似日本的“一元信托”模式，但又具中国特色，规定了基金管理人和基金托管人的受托人地位。我国学界有观点认为，基金管理人和基金托管人是信托法意义上的共同受托人。笔者认为，无论从共同受托人的构成要件上，还是从证券投资基金法的法律特征上来分析，二者都存在着本质的区别。     

加入WTO对我国证券投资基金业的挑战、机遇与对策

根据中国加入WTO达成的双边协议中有关证券投资基金业开放的条款规定:中国以发展中国家成员身份加入WTO,因此享有逐步自由化原则中对发展中国家成员的保护性条款,国内证券投资基金业的开放有5年的保护性缓冲期。中国将开放中外合资基金管理业务,外资可占股33％,3年后增至49％,5年后可增至51％。从长期来看,随着国家经济发展和整体实力增强以及证券投资基金业的规范成熟和抗风险能力增强,中国最终将加入全球金融服务自由化协议,按WTO的规则要求,对缔约各成员完全开放证券投资基金业。面对入世后国外资大的逐渐进入,我们应对中国证券投资基金业面临的挑战、机遇保持清醒的认识,并同时思考应该采取的对策。 一、加入WTO对中国证券投资基金业的挑战 1.对建立法律保障与监管体系的挑战:在全球经济一体化的形势下,我国对世贸组织承诺将逐步开放金融服务领域,但     

对机构投资者传统功能的质疑

中国的机构投资者着眼于基金的发展 ,国务院证券委员会在 1 997年 1 1月 1 4日颁布了《证券投资基金管理办法》,中国证监会则将超常规、创造性的培育和发展机构投资者作为推进中国证券市场发展的重要政策手段。然而本来被赋予特殊政府资源的证券投资基金行为异化 ,甚至接连爆发出来“基金黑幕”,其羊群行为及市场流动性失败在一定程度上加剧了股价波动性。传统上认为基金稳定市场 ,专家理财 ,分散投资风险的特点在中国的资本市场上没有得到展现     

浅谈新《证券投资基金法》下公司型基金的发展

2013年6月1日,修订后的《中华人民共和国证券投资基金法》(以下简称"新《证券投资基金法》")正式实施。这部被誉为"对于推动中国大陆投资基金市场和财富管理市场法治建设的现代化,全面建设投资者友好型社会,都具有重大的现实意义与历史意义"的修订后的基金法将基金组织形式仍旧定位为契约型,不能不说是令人遗憾。但与此同时,我们也发现了让人惊喜的变化:该法首次确立了公司型基金在我国的合法地位并规定了该种基金应适用的法律。欣喜之余,对于公司型基金的进一步发展,我们仍需反思:公司型基金的"准据法"——新《证券投资基金法》都做了哪些相关规定?这些规定是否足以适应该种基金的发展需求?如有不足该如何应对?本文欲在对建立公司型基金的重要性进行分析的基础上,探讨新《证券投资基金法》对公司型基金的新设规定的不足之处,并提出相应的立法建议。     

中国证券投资基金羊群行为的实证研究

证券投资基金的“羊群行为”是金融市场上一个令人困惑的现象,采用修正后的LSV(1992)的羊群行为测度方法,同时,考虑到开放式基金与封闭式基金的差异,运用2003.1.1-2005.12.31的数据,对我国的开放式基金与封闭式基金进行了分组羊群行为检验。实证结果表明,我们国证券投资基金存在着显著的羊群行为,比较而言,开放式基金的羊群行为最为显著,基金总体次之,封闭式基金最小。     

证券监管视野下的《证券法》完善之反思

一个强大的证券市场取决于一个复杂的法律和制度网络,市场机制、中介组织、市场自律监管机构、法庭执法、监管者执法是保障证券市场高效运行的五条防线,市场机制、中介组织、市场自律监管机构是证券监管的微观基础,而作为私人执法机构的法庭与作为公共执法机构的监管者,对证券市场的发展起着极为重要的作用,而监管的最终目的是促进私人缔约.我国证券监管体制基本建立,但是存在监管执法力度不足,证券市场微观基础薄弱,《证券法》无法适应高速发展的市场需要等问题.《证券法》应该关注证券市场基础制度问题,而把具体操作性问题交给监管者或证券自律监管机构,并把监管者的立法作为《证券法》修订前的试错机制.     

上市公司治理结构中的独立董事制度评析

在我国证券市场股权结构不合理的情况下和现行法律与政策的框架下,独立董事制度只能在有限的范围内起有限的作用。完善我国上市公司治理结构中的独立董事制度,必须完善独立董事的产生办法,明确独立董事的义务和责任。     

证券市场体制的两大走向及证券犯罪抗制

从制度层面入手,推动证券市场体制的变革,是防治证券违法犯罪的根本所在。新体制背景下,应结合证券市场体制发展的两大走向:金融混业经营与国有股法人股的全流通化,利用证券犯罪抗制作出回应。     

论证券内幕交易、泄露证券内幕信息罪

证券内幕交易、泄露证券内幕信息罪侵犯的是国家对证券市场的正常管理秩序和投资者公平交易的权益。客观方面必须具有在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息未公开前买入或者卖出该证券,或者泄露该信息,情节严重的行为。主体方面为一般主体,除自然人外,单位也可成为本罪的主体,主观方面只能是故意才能构成,行为人因过失而泄露证券内幕信息,不构成本罪。确认主观方面应用客观归责的原则。判处罚金刑时,应正确确定违法所得。     

我国融资融券与股指期货的比较分析

融资融券与股指期货都具有做空机制，弥补了我国“单边市”的缺点，能有效促进我国证券市场的健康发展。尽管在交易细节、对市场的影响、风险控制等方面存在诸多区别，但是融资融券和股指期货在套利交易等方面存在相互促进与补充的联系。     

我国证券市场违法犯罪“打防”体制的构建

我国证券市场违法犯罪打击与防控模式的形成有其特定的历史背景,该模式已不能适应新形势下防范和打击证券违法犯罪工作的需要。为此,探索构建我国证券市场违法犯罪打防一体化制度成为亟待解决的问题。     

政府在风险投资业中的作用

在美国风险投资业的发展过程中 ,美国政府政策的变化对其产生了巨大影响。这些政策主要是改变了风险投资的外部环境 ,从而影响其发展。借鉴美国的经验 ,我国政府可从建立和健全风险投资法律法规体系 ,制定鼓励风险投资业发展的扶持政策 ,建立活跃的第二板市场等几方面对风险投资业的发展予以支持     

从招商引资形势看贵州招商引资政策

招商引资是一个地区经济起飞的重要条件。受国际金融危机的影响,全球FDI（直接投资）格局发生了重大变化。我国使用外资绝对值在上升,相对值却在减少。20世纪末以来,贵州为引进外资提供了一些优惠政策,但也存在一系列问题。文章针对贵州招商引资现状和问题,围绕投资促进理念、营造投资环境、招商引资评估系统以及产业系统提出建议。