人民币升值预期引发短期资本涌入我国的理论与实证

随着我国外汇储备的持续增加，西方国家为了各自的经济利益对人民币施加强烈的升值压力，必然在国际资本市场形成巨大的人民币升值预期，这可能引发短期资本大量涌入我国。本文在分析人民币升值预期和短期资本流动的基础上，利用无抛补利率平价理论对人民币升值预期引发短期资本涌入进行了理论分析，并进一步运用Johansen协整检验和VAR（3）模型证明了人民币升值预期是引发短期资本涌入我国的主要原因之一。     

我国多层次资本市场的构建研究

通过对我国多层次资本市场建设的系统研究,首次构建了多层次资本市场建设的理论基础,进而基于国际经验,对我国多层次资本市场的基本框架,各层次资本市场的功能选择、市场定位、制度安排,多层次资本市场各部分之间的关系,以及建设我国多层次资本市场的具体步骤等进行了分析,并对构建中国多层次资本市场提出了政策建议.     

关于上市公司股权分置改革的指导意见

各省、自治区、直辖市人民政府,国务院有关部门:《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》 (国发[2004]3号,以下简称《若干意见》)发布以来,资本市场各项改革和制度建设取得重要进展,市场运行机制和运行环境正在得到改善,一些制约资本市场功能充分发挥的基础性、制度性问题逐步得到解决。按照国务院关于“积极稳妥解决股权分置问题”的要求,在国务院的正确领导和有关部门、地方人民政府的大力支持下,股权分置改革试点工作已经顺利完成,改革的操作原则和基本做法得到了市场认同,改革的政策预期和市场预期逐渐趋于稳定,总体上具备了转入积极稳妥推进的基础和条件。经国务院同意,现就下一步上市公司股权分置改革提出如下指导意见:     

西方金融流派企业并购理论范式研究

金融流派(又称资本市场流派)企业并购理论是西方企业并购理论的一个重要流派,这一流派的西方学者以不同的资本市场理论为思想渊源,在不同的假设前提和概念体系基础上,选择不同的研究主题或研究重点,形成了新古典金融学派、现代契约金融学派和行为金融学派三大范式的企业并购理论。本文对西方金融流派企业并购理论的演化与发展进行了归纳研究与理论评析。     

资本市场再监管论析

发达国家政府对资本市场监管已经形成了较为成熟的理论和实践经验。中国出现某些证监会官员寻租行为警示政府必须重视资本市场再监管问题。本文对资本市场政府监管有限性进行分析,论述资本市场再监管效应,探寻我国构建资本市场再监管的运行机制,以期保证资本市场健康发展。     

英国资本市场自律监管经验及对我国的启示

资本市场的自律监管在金融监管制度体系中具有举足轻重的地位和作用。本文在比较研究英国资本市场自律监管体制与运作机制一般做法和经验的基础上,根据资本市场监管的一般理论,结合对我国资本市场自律监管现状的实证研究,从资本市场自律监管的不同主体层次方面,探讨了完善我国资本市场自律监管的对策与政策建议。     

资本市场发展对产业结构调整的影响与协调

资本市场在促进我国产业结构调整中的重要作用不可忽视,研究我国资本市场对于产业结构的影响,具有重要的理论和现实意义。文章针对我国资本市场对于产业结构调整的影响进行分析,深入探究资本市场对于产业结构调整的重要意义和不足,最后,建设性地提出推进我国资本市场和产业结构协调发展的相关建议。     

人民币资本管制政策有效性的时变研究

通过运用趋势分解方法和状态空间模型对我国资本管制有效性进行动态研究,从资本流动实际情况与宏观稳定目标两方面评价现行资本管制政策的有效性变化。结论显示,随着我国经济开放进一步深化,资本管制政策对限制资本实际流动的有效性逐渐减弱,但仍能有效维护国内宏观经济市场稳定。     

发展中国家资本市场开放研究视角转换的文献综述

对发展中国家资本市场开放的研究大致经历了三个研究视角的转换:按照古典经济学,发展中国家开放资本市场可以扩大投资,降低资本成本,促进经济增长。学者们首先概括出资本市场开放促进经济增长的渠道,其次从宏观视角检验资本市场开放与经济增长的关系,但二者间关系不显著;于是研究的重点又转入到微观视角,研究资本市场开放对资本供给、资本成本、市场效率等的影响,结论是发育完善的资本市场才是资本市场开放有益的充分条件;因此学者们的研究视角又转入到制度经济学,首先提出资本市场上的两类代理问题阻碍资本市场的发展与开放,之后对资本市场发育与开放进行政治经济学分析。     

社会资本对农民工信任流入地政府的影响研究

农民工已然成为我国城市建设和经济发展的中坚力量,但由于户籍制度和城乡二元体制的影响,他们无法得到城市、农村两地政府的有效服务和管理,导致他们对政府的信任感偏低。本文利用西安交通大学人口与发展研究所2008年12月在陕西省X市LH区对农民工进行实地调查所获得的数据,以政府信任理论和社会资本理论作为理论基础,对西部农民工信任流入地政府现状及影响因素进行研究。研究结果发现,高素质、年轻一代的农民工对流入地政府的信任感低;社会资本越丰富的农民工越信任流入地政府;政治活动参与意愿越强、社会经济地位越高的农民工则越不信任流入地政府。     

分形与混沌理论及在现代金融系统中的应用

有效市场假说(EMH)基础上建立起来经典资本市场理论面对现实金融中的异象越来越苍白无力,分形和混沌理论作为研究非线性系统的有效工具用于研究资本市场,方兴未艾,本文主要介绍分形和混沌理论,并应用于检验我国股市的混沌特征。     

利率、汇率联动与资本市场的关联效应

利率平价理论是解释、预测利率和汇率之间关系的比较经典的理论,许多国家的实证研究表明,它能够较好地解释发达国家汇率变化的规律.通过对20世纪70～90年代日本、德国、泰国汇率波动的历史回顾与比较,可以得出以下几个方面的启示:一国在经济崛起的过程中,会自然而然地遇到汇率升值的压力,汇率必然要随着这种趋势进行调整;汇率的波动会通过进出口贸易、物价、市场心理预期和资本流动影响市场利率和证券价格的波动:浮动汇率、放开资本管制、保持独立的货币政策是大国经济的必然选择;政策目标的取舍方面要强调维护国内货币政策的自主性,绝不能让货币政策成为汇率政策的附庸;在本国汇率存在波动压力时,应避免宏观经济政策对货币升值做出过度反应.     

社会分层与经济发展的指标量化与实证检验

在新韦伯主义分层理论中，吉登斯将生产关系中的定价主导能力定义为“市场能力”，并据此提出了三种市场能力和三个阶级的概念。本文在吉登斯研究的基础上，利用效用理论对社会分层进行了重新定义．指出社会分层是由于物质资本、劳动资本以及知识技术资本在各种生产关系中获得效用的不同产生的。通过对绝对效用和相对效用的讨论，本文阐释了经济发展对社会分层的影响机理，并建立了社会分层量化指标，通过实证研究表明，效用视角下中国经济的快速增长对社会分层问题有缓解作用。     

火爆楼市背后的货币博弈

激进交易者们在不断加杠杆,他们正在进行一场“预期对赌”,赌央行最终以降息降准等方式为资本市场“开闸放水”,从而使其负债成本降低,并获得更大资产泡沫带来的收益. 房地产磁场 在“资产荒”的背景下,房地产贷款成为银行的首选.     

社会资本与再就业——以厦门市为例

社会资本概念自诞生以来,不论其研究方法还是其应用领域都已经获得较大进展。本文在社会关系网络意义上使用社会资本概念,分析了社会资本在下岗职工再就业过程中所具有的作用及其局限性。在社会资本理论解释力有限的情况下,本文引入经济学的市场结构理论,并创造性地将劳动力市场结构理论与社会资本理论相结合,分析了转型时期劳动力就业的方式与途径。     

有效市场:假说还是理论——基于现有研究成果的述评与展望

有效市场假说作为研究资本市场重要理论基础之一,在解释资本市场运行规律上发挥了重要作用。随着研究的逐步深入,以市场异象和行为金融学说等来质疑有效市场的观点也日渐增多。在新的市场环境下,有效市场究竟仍是一种假说还是可升格为一种理论?通过研究分析现有研究成果可以看到,有效市场有其合理性和自洽性,但为使假说更具科学性和完备性,其也应在行为金融学说等基础上作出修正与融合。     

简述我国近代至建国初期广告业的发展

19世纪上半叶,许多资本主义国家都进行了工业革命,生产的高速发展使资本家感到了市场的压力.为了积累巨额资本,开辟新的商品市场,掠夺劳动力和廉价的原料,地大物博、人口众多的中国就成了他们的掠取对象之一.1840年爆发的鸦片战争,就是这种全面的政治、经济和文化入侵的开始.资本主义的侵入,一方面使中国社会的性质发生了变化,闭关自守的封建社会开始解体,以农业和家庭手工业相结合的自然经济被瓦解,我国社会逐渐沦为半封建半殖民地社会;另一方面,外国资本和商品的大量涌入,也为我国的商品生产提供了推动力,促进了工商业的发展.尤其是民族工商业与远洋资本之间相互争夺市场的竞争,刺激了广告的发展.     

猴年股市政策好戏连台

问:市场人士普遍预期,2004年将是中国资本市场大发展的一年。这种预期基于什么依据? 答:政策所营造的良好环境是一个重要因素。《证券发行上市保荐制度暂行办法》、《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《银行业监督管理法》等三部银行大法于今年2月起正式实施,国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》也于日前正式发布,今年市场的政策大幕由此拉开。     

人力资源开发应成为国企改革的重点

随着知识经济时代的到来.企业的经营理念和管理方式逐渐从产品经营转向资本经营、资产经营,从技术经营转向智力经营;企业竞争重点已从物质资本与市场转向人力资本。在我国当前国有企业改革过程中,企业制度创新如果不与企业内部人力资本存量的调整即人力资源的管理与开发相配合,就很难收到预期的效果。 我省部分国有企业情况表明:加快国有企业人     

人民币升值、加息压力对资本市场的叠加效应研究

人民币升值与加息两种压力叠加,将可能对我国资本市场产生市场整体效应、市场结构效应、行业板块效应。我国的外汇市场、货币市场与证券市场三者之间存在较强的关联性,人民币加息与升值的双重压力所产生的资金效应和股票资产的价值重估效应,将共同推动中国资本市场总体价格水平的上升,促进中国资本市场的发展;同时,鉴于我国目前人民币的利率弹性和汇率弹性较低,加之货币加息与升值的反向作用,预计人民币升值对资本市场的效应将有所弱化。但是,由于人民币升值预期所形成的国际热钱内流趋势不可忽视,我们应对由此可能形成的经济泡沫保持高度的警惕。